Yabancılar 2016’da net alıma geçebilir

Yabancılar 2016’da net alıma geçebilir

Borsa İstanbul’un yüzde 16,3 kaybettirdiği 2015’te yabancı yatırımcı 2,5 milyar dolar net satıcı oldu. Bu 2008’den bu yana görülen en yüksek satış olurken, yabancıların payı yüzde 62,5’e geriledi. Borsadaki sert düşüşler ise BES fonlarının alınmasıyla destek buldu.

MUSTAFA GÜNDOĞDU
mgundogdu@ekonomist. com.tr

2016’da yabancıların gevşeyen fiyatlardan dolayı bankacılık, petrol, ulaştırma ve perakende hisselerine yönelmesi bekleniyor. Geçen hafta Borsa İstanbul’un yayınladığı yabancı işlemlerinin açıklanmasıyla birlikte, yabancıların 2015 yılındaki satışlarının faturası da ortaya çıktı.

Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
143Buna göre yabancılar, 2015 yılında net 2 milyar 545 milyon dolarlık hissa azalttı. Bu rakam 2008 yılından bu yana yapılmış en büyük satışa işaret ediyor.

Türkiye hisse senetleri, 2015 yılında siyasi belirsizlikler ve sekteye uğrayan barış süreci nedeniyle gelişmekte olan ülkelere göre oldukça düşük performans gösterdi. Petrol fiyatlarındaki sert düşüş Ortadoğu ülkeleri için bütçe kesintisi oluşturarak 2015 yılında Türkiye’nin bölgeye ihracatını olumsuz etkiledi.

Geçen hafta perşembe günü kapanışındaysa F/K oranına göre MSCI Türkiye Endeksi’ningelişmekte olan ülkelere göre iskontosu, tarihsel yüksek seviye olan yüzde 30’dan yüzde 25’e geriledi. Ancak bu oran da yüksek bulunuyor. 2016 yılında ise yabancıların ulaştırma, bankacılık, petrol ve perakende sektörlerine yönelmesi bekleniyor.

EN YÜKSEK SATIŞ
Yabancılar 2015 yılının tamamında 2 milyar 545 milyon dolar net satıcı konumuna geldi. Bu rakam, 2008 yılında yapılan 2 milyar 988 milyon dolarlık satıştan bu yana yapılmış en yüksek satışa işaret ediyor. Hatırlatalım, 2014 yılında yabancılar 2 milyar 226 milyon dolar net alım yapmışlardı.

Burada değinilmesi gereken önemli bir nokta, 2015 Nisan ayında Katarlı Mayhoola Investment’ın Boyner Perakende’deki 326 milyon dolarlık yatırımı ve son iki ayda Akfen Holding’in 151 milyon dolarlık hisse geri alım programı. Bu iki özel durum hariç tutulduğunda ise tüm yılda yabancı yatırımcıların net satışı 2 milyar 720 milyon dolar olarak karşımıza çıkıyor.
Yabancı yatırımcıların BİST’teki payı 2015 Aralık’ta önceki aya göre yatay 104 baz puan düşüşle yüzde
62,47 düzeyinde gerçekleşirken, 2015 yıl başında yabancı yatırımcının BİST’teki payı yüzde 64,10 seviyesindeydi. Tüm yılda yabancıların işlem hacmindeki ortalama payı ise yüzde 21 oldu.

KONJONKTÜR ETKİLEDİ
Tablodaki en çok satılan şirketlere bakıldığında bankaların yoğun olduğu görülüyor. 2015 Mart ayından bugüne geldiğimiz noktada yabancı işlemlerinde ciddi oranda bir azalma söz konusu. Yine FED’in parasal sıkılaştırmaya gideceğini açıkladığı Mayıs 2013 sonrasında Türk borsasında en büyük yabancı satışı Kasım 2015’te yaşandı.

Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Aysun Göksu, 1 Kasım seçimi öncesinde pozisyon alan yabancıların seçim sonuçları sonrasında siyasi belirsizliğin ortadan kalmasıyla kâr amaçlı kademeli satış yapmaya başladığını söylüyor.

Göksu, son olarak Rus gerginliğinin de büyük satış getirdiğini hatırlatıyor. Aysun Göksu, yabancıların olası dalgalanmalarda ellerindeki hisselerin bir kısmını azalttığını ve gelişmeler doğrultusunda yeniden pozisyon aldıklarını da ifade ediyor.

Yabancıların özellikle 2015 yılında genel olarak sektör ilgisinden çok belli başlı hisseleri tutma eğiliminde olduğunu görülüyor. Bu bağlamda perakende sektöründe hikayesi olan ve sektörü domine eden bazı hisselere yönelim var.

Alan Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Burçak Gezgin, ortaklıkların da sektördeki yabancı hareketinde belirleyici olduğunu söylüyor. Gezgin, aynı şekilde petrol hisselerine yabancı ilgisinin olmasında da 2015 yılında yabancı bankalara yapılan hisse satımlarının ön planda olduğunu belirtiyor.

2016’DA HANGİ HİSSELER?
Şirketlerin kârındaki düzenli artış, piyasa çarpanlarına göre ucuz olmaları, düzenli temettü ödemeleri gibi nedenler, yabancıların ilgisinin temel faktörlerini oluşturuyor.

Bu bağlamda, Aysun Göksu, “Özellikle petrol fiyatlarındaki düşüş nedeniyle ulaştırma sektörü yabancıların radarında. Yine artan taleple birlikte gelişen inşaat sektörü ve buna bağlı olarak çimento sektörü hisseleri; ihracata dayalı büyüme modelini benimseyen şirket hisseleri yabancıların tercihi olabilir” diye konuşuyor.
Destek Menkul’e göre, hisse bazındaysa, Emlak GYO, THY, Tüpraş, Petkim, Boyner Perakende, BİM, Enka İnşaat, Net Holding gibi bilançosu güçlü ve endeks üzerinde performans gösteren hisseler, yabancıların ilgisini bu yıl da çekecek gibi.

Venbey Yatırım Araştırma Müdürü Barış Ürkün ise 2016 yılında yabancıların alıma geçmesi durumunda bankacılık, holding, perakende sektörlerine yönelebileceğini söylüyor. Ürkün, “Yabancıların yerlilere kıyasla daha uzun vadeli yatırım yapmaları nedeniyle, Enka İnşaat, Tüpraş, Türk Telekom, Ford Otosan, Türk Traktör ve Ülker Gıda gibi hisseler tercih edilebilir” diyor.

Barış Ürkün, petrol fiyatlarındaki devam eden düşüşler petrolle ilişkili şirketlerin maliyetlerini düşüreceğinden, THY ve Pegasus’a da dikkat çekiyor.

YABANCILAR NE DİYOR?
CREDIT SUISSE: Gelişmekte olan piyasa portföy tavsiyesinde Türk hisse senetleri için önerimizi ‘referans seviyeden’ ‘yüzde 20 ağırlığını artır’ seviyesine yükselttik. Türkiye’de en beğendiğimiz hisseler listesinde piyasa değerleri 2 milyar doların üzerindeki likit hisseler bulunuyor.

Bu hisseler ise İş Bankası (C), Enka İnşaat, Sabancı Holding, Halkbank, THY ve Coca-Cola İçecek. Bu hisselerin F/K ve defter değerleri gelişmekte olan piyasalardaki benzerlerine göre iskontolu bulunuyor.

JP MORGAN: Garanti Bankası ve Halkbank en beğendiğimiz hisseler. YKB için tavsiyemizi ise ‘ağırlık artır’dan ‘nötr’e indirdik. Akbank ve Garanti Bankası dışındaki dört Türk bankası için fiyat hedeflimiz ise aşağı yönlü revize edildi.

Bununla birlikte takip ettiğimiz altı bankanın toplam hisse başına kârlarının 2016’da yüzde 26 ve 2017’de yüzde 16 artacağını öngörüyoruz. Bankalar için tahminlerimize yönelik aşağı yönlü risklerin başında TL’de dramatik değer kaybı ve bunun varlık kalitesine etkisi geliyor.

FITCH RATINGS: Türkiye’nin bankacılık sektörü için gelecek yıl istikrarlı gözüküyor. Sektörün zararlar ile baş edebilme kapasitesinin yeterli olacağı beklentisi ise görünümü destekliyor. Sektörün mali göstergelerinin 2016 yılında da 2015 sonu seviyelerine paralel olacağını söyleyebiliriz.

Buna karşılık aşağı yönlü riskler de arttı. Ayrıca gelecek yıl bankaların Basel III sermaye tamponları kurallarına uyum sağlamları gerekecek. Bu da sağlıklı seviyelerdeki ödeme gücü oranlarını destekleyecek.



İlgili Haberler
0 Yorum

Henüz yorum yapılmamış

İlk yorumu yazmak ister misiniz?

Yorum yap