|
İkinci yarıda krize rağmen küçük şirketlerde işlemlerin devamı bekleniyor.
Haber : Talip Yılmaz / 14.08.2011
Türkiye son yıllarda doğrudan
satın alma&birleşme işlemlerinde
dünyanın dikkat çeken
ülkelerinden biri. Bu satın almalarda
Özel Sermaye Fonları-ÖSF
(Private Equity Funds) da önemli pay
almaya başladı. Özel
sermaye yatırımları
olarak da ifade edilen
ÖSF’ler; büyüme potansiyeli
olan veya
kapasitesinin altında
performans gösteren
şirketleri satın alıp ya
da ortak olarak değerini
artırdıktan sonra
satarak ekonomik kâr
yaratmayı amaçlayan
girişimlerdir. O nedenle
de girişim sermayesi
(venture capital)
yatırımı olarak da
tanımlanıyor.
Türkiye’de son yıllarda 2008’in
son çeyreğinde yaşanan kriz dönemi
hariç PE fonların etkili bir şekilde işlemlerine
devam ettiği görülüyor.
25 işlem oldu
2011 yılının ilk yarısında da bu süreç
devam etti. Toplamda 25 işlem
gerçekleşti. Değeri açıklanan sekiz işlemin
büyüklüğü 1 milyar 365 milyon
dolar oldu. Değeri açıklanmayan işlemlerle birlikte rakamın 2 milyar doları
buldu. Fonların sektörel bazda tercihlerinde
üç sektör öne çıktı. Bilişim,
sağlık ve yiyecek&içecek. Yapılan işlemlere
bakıldığında 861 milyon dolarlık
İDO satın alması ilk sırada yer alıyor.
Global Liman, Universal Hastaneleri
Grubu ve Bıçakçılar Tıbbi Cihazlar’ın
satışı da 100 milyon doların üzerindeki
işlem değerlerleri ile dikkat çekiyor.
Ülke bazında yapılan işlemlere
bakıldığında Türk PE’ler 7 işlemle öne
çıkıyor. ABD, Hong Kong, İngiltere ve
AB Bölgesi’nden gelen yatırımcılar
yaptıkları işlemlerle öne çıktı.
Son yıllarda artış var
Geçen yıllara bakıldığında 2005-
2007 ve 2009-2010 yılları arasında PE
satın almalarında işlem sayısı ve değeri
açısından artış olduğunu söyleyen
Grant Thornton Türkiye Başkan Yardımcısı
Nazım Hikmet, 2007-2009 döneminde
ise düşüş olduğuna dikkat
çekiyor.
2005 yılında Garanti
Bankası’nın yüzde 25 hissesinin
GE Finans tarafından
satın alınması ve
2008 yılında Migros’un
BC Partners yönetimindeki
fon tarafından satın
alınması önemli işlemler
olarak karşımıza çıktı.
Bunun yanında Hikmet,
UN Ro Ro’nun yüzde
97,6'sının ABD'li özel
sermaye fonu Kohlberg
Kravis Roberts'a (KKR)
2007 yılında yaklaşık 1.3
milyar dolara satılmasının da önemli
bir işlem olduğunu anlatıyor. Satış işlemlerinde
en çok dikkati çeken ise
Mey İçki’nin yaklaşık 2.1 milyar dolara
TPG Capital ve Actera Grup’tan,
Diageo’ya satışı oldu.
İkinci yarıda iyi
Avrupa, Ortadoğu ve Kuzey Afrika
bölgesinde 2011’in ilk yarısı itibariyle
2010 yılına göre PE (Private Equity
Funds) işlemlerinde 33.3 milyar dolardan 54 milyar dolara yükseliş oldu.
Özellikle Avrupa kaynaklı PE’lerin bazı
işlemler için sırada olduğu biliniyor.
Dolayısıyla Hikmet, 2011’ın ikinci
yarısında da işlem sayısı ve değeri
bakımından bir artış olmasını bekliyor.
Yılın ikinci yarısı itibariyle kurlarda
hareketlilik nedeniyle alıcı-satıcı
arasındaki fiyat farkının artması, kriz
söylentileri ve kredi maliyetlerinin artmasının
bir risk unsuru olduğunu söyleyen
Ernst&Young Yönetici Ortağı
Demet Özdemir, ikinci yarıda yine de
olumlu görüşlerini koruduklarını kaydediyor.
Uzmanlar, dünyadaki sarsıntılar
nedeniyle büyük işlemlerin finansmanında
sorun yaşanabileceğini ancak
daha küçük çaplı şirketlerde işlemlerin
devam edeceğini söylüyor. PE’lerin çıkış
işlemlerinin en yüksek fiyatı verene
blok satış olarak gerçekleştirmek istediği
biliniyor. Dünya genelinde PE’lerin
manevra şekillerine ve sürelerine
bakıldığında, bir satın alma yaptıkları
zaman bunu ortalama 5-7 yıl ellerinde
tuttukları görülüyor. Tabi eğer satın
alınan şirket umulandan daha hızlı değer
kazanmışsa daha önce satıldığı da
olabiliyor.
|
|