Uzun vadeli birikimleri esas alan bir sistem ' olan Bireysel Emeklilik Sistemi’nde (BES) üzerinde durulan en önemli konulardan biri de emeklilik fonlarının getirileri ve fon getirilerinin alternatif getiri araçlarıyla karşılaştırılması olarak öne çıkıyor.
BES’te fon getirilerindeki başarılı performans birçok kurumun da dikkatini çekiyor ve bu konuda detaylı analizler yapılıyor. LUDENS İleri Finansal Hizmetler de emeklilik yatırım fonlarının net getirilerini mevduat getirisiyle karşılaştıran bir analiz hazırladı.
Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
Analiz; Ocak 2004-Aralık 2018, 2008-2018’i kapsayan son 10 yıl, 2013-2018’i kapsayan son beş yıl ve 2017-2018’i içine alan son bir yıl olmak üzere dört ayrı dönem baz alınarak oluşturuldu.
Uzun ve kısa vadeli getiriler incelenerek hazırlanan bu analizde, dikkat çeken veriler başlıklar halinde şöyle:
• Analizde mevduat faizi olarak bankalarca açılan mevduatlara uygulanan ağırlıklı ortalama faiz oranı (bir aya kadar vadeli TL üzerinden açılan vadeli mevduatlar) yüzde 15 oranında stopajdan arındırılarak kullanıldı.
Fonların getirisinden ise yüzde 3,75 oranında stopaj kesintisi yapıldı. Burada katılımcıların emeklilik hakkı kazanarak sistemden ayrıldıkları varsayıldı. Stopaj kesintisi,
10 yıl süreyle sistemde kalmadan ayrılanlar için yüzde 15 ve en az 10 yıl süreyle sistemde kalan ancak 56 yaşını tamamlamadan ayrılanlar için yüzde 10 olarak kabul edildi.
• Buna göre; BES fonlarının vergi sonrası getirisi mevduat faiz oranıyla karşılaştırıldığında, BES’in başladığı Ocak 2004 ile Aralık 2018 arasındaki dönemde, BES fonları yüzde 429 oranında getiri sağlarken mevduat faiz getirisi yüzde 452 olarak gerçekleşti. Ancak söz konusu dönem ve 2017-2018 dönemi hariç, 2008-2018 ve 2013-2018 dönemlerinde BES fon getirileri mevduat getirisini geçti.
• 2008-2018 dönemini kapsayan son 10 yıllık süreçte; BES fonlarının ağırlıklı getirisi yüzde 195 olurken, mevduat faiz getirisi yüzde 133 oldu. 2013-2018 yılları arasında,
BES fonları yüzde 79 getiri elde ederken mevduat getirisi yüzde 61 ile BES fon getirisinin gerisinde kaldı. 2018 yılında ise yüzde 15 oranında getiriyle mevduat, yüzde 13,7 oranında getiri elde eden BES fonlarını geçti. Yani 2018’de ağırlıklı ortalama fon getirisi mevduatın 1,3 puan altında kaldı.
HİSSE SENEDİ FON GETİRİLERİ BİST-I00’Ü GEÇTİ
LUDENS İleri Finansal Hizmetler, hisse senedi emeklilik fonları getirilerini BİST-100 Endeksi’nin getirisiyle de kıyasladı.
Söz konusu analiz ise şu şekilde:
• Analizde portföy içeriğinde minimum yüzde 80 hisse senedi barındıran hisse emeklilik fonları ile hisse senetlerini temsil eden BİST-100 Fiyat Endeksi’nin getirileri karşılaştırıldı. BİST-100 Fiyat Endeksi bir getiri endeksi olmayıp bu endekse temettüler dahil edilmedi.
• Buna göre; Ocak 2004 ile Aralık 2018 arasındaki dönemde hisse senedi fonlarının ağırlıklı getirisi yüzde 474,6 oldu. Bu dönemde BİST-100 Endeksi, yüzde 390 oranında getiri elde etti. 2008-2018 dönemini içeren son 10 yılda, BİST-100 Endeksi’nin getirisi yüzde 239,7’de kalırken hisse senedi fonlarının ağırlıklı getirisi yüzde 293,3 oldu ve yine yatırımcısına daha çok kazandırdı.
• Son beş yılı içine alan 2013-2018 arasında ise hisse senedi fonlarının ağırlıklı getirisi yüzde 59,1 olarak gerçekleşti. Bu dönemde BİST-100 Endeksi yüzde 34,6’lık getiri elde etti. 2018 yılında ise BİST-100 Endeksi yüzde 20,9’luk değer kaybı yaşadı. Bu dönemde hisse senedi fonları da yüzde -14,4 ile yatırımcısına kaybettirdi.
Ancak BİST-100’ün değer kaybının hisse senedi fonlarına kıyasla daha çok olduğu da dikkat çekiyor. Tüm dönemler için ortak sonucun, hisse emeklilik fonlarının BİST-100 Endeksi’nden daha yüksek getiri sağlaması olduğu göze çarpıyor.
"TÜRK HİSSELERİNE OLAN İLGİ CANLI KALABİLİR"
NURİ OĞUZ AYHAN, CFA
İŞ PORTFÖY HİSSE SENEDİ PORTFÖY YÖNETİMİ MÜDÜR YARDIMCISI
"Hisse senetleri geçen haftayı yaklaşık yüzde 5'lik pozitif getiriyle kapattı.
İletişim ve havacılık sektörleri genel endeksten iyi performans gösterirken gayrimenkul yatırım ortaklığı ve sigortacılık endeksleri genel endeks getirisinin altında kaldı.
Geçen hafta yabancı yatırımcıların endeks ağırlığı yüksek olan hisse senetlerinde satış eğilimi vardı. Bu hafta, bu pozisyonlarda tersine hareket olabileceğini öngörüyoruz. Bankacılık sektörüyle ilgili olası pozitif gelişmeler BİST-100 Endeksi'ni olumlu etkiliyor.
Yabancı para cinsi getiride benzer ülkelere göre çok pozitif bir hafta geçirdik. Seçimlerin bitmiş olmasının, TCMB'nin sıkı duruşunun ve gelişmiş ülke merkez bankalarının güvercin tutumlarının benzerlerine göre ucuz kalmış Türk hisselerine ilgiyi canlı tutacağını düşünüyoruz.”
