BİST'te iniş-çıkışlar sürüyor. Geri çekilmelerin alım için değerlendirilebileceği belirtilse de 'Seçimi bekleyin' görüşü dillendiriliyor. Bu süreçte 13 kurumdan 52 hisse önerisi aldık. Tofaş, YKB, Akbank, Anadolu Cam, Garanti Bankası, THY en çok önerilen altı hisse oldu.
CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Önceki haftayı 95.876'dan kapatan BİST) 100 Endeksi, 95.727'yi test ettiği 17 Mayıs 2017'den bu yana en düşük seviyesini gördü.
Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
BİST-100, geçen hafta 11 Haziran'da ise 93.397'ye kadar geri çekilirken gelen alımlarla o günkü kapanışını 96.661'den yaptı. Ancak geçen haftayı sert satışlar sonucu 93.505 seviyesinden tamamladı.
İSKONTO ARTIYOR
BİST-100 Endeksi'nin gelişmekte olan ülke (GOÜ) piyasalarına göre iskontosu yüzde 50'ye yaklaşıyor. Global Menkul Değerler Stratejisti Rıdvan Baştürk, BİST-100'ün 2017'nin başında dolar bazında 19,8 cente gerilediğini ve bunun 2009'dan sonraki en düşük seviye olduğunu hatırlatıyor.
Endeksin mevcut durumda 20,8 centten işlem gördüğüne dikkat çeken Baştürk, "Yılbaşından bu yana MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi yüzde 1,6 değer kaybederken BİST-100'deki kayıplar yüzde 17'lerde" diyor.
A1 Capital Araştırma Uzmanı Vahap Taştan, seçim öncesi piyasalardaki belirsizlik düzeyinin olağanüstü olduğunu söylüyor. Taştan, BİST-100 için 95.000'leri ucuz olarak görse de aşağı yönlü risklerin artabileceği kanaatinde. "Bu da teknik olarak 91.000'lere doğru bir hareketi normal karşılamamız gerektiğini gösteriyor" diyen Taştan, bu seviyeleri 'alım' için değerlendirmenin mümkün olduğunu kaydediyor.
52 HİSSE 'AL' VERİYOR
Peki, dalgalı ve iskontolu borsada hangi hisseler alım sinyalleri veriyor? Bu sorunun yanıtını bulmak için 13 aracı kurumla görüştük ve bu kurumlardan toplamda 52 hisse için 'al' önerisi aldık.
Altı kurumun model portföyünde yer alan Tofaş Oto ve Yapı Kredi Bankası (YKB), en çok önerilen hisseler oldu. Onu beş kurumun listesindeki Anadolu Cam, Akbank, Garanti Bankası ve Türk Hava Yolları (THY) takip etti.
PORTFÖYLER NASIL DEĞİŞTİ?
İş Yatırım'ın hisse portföyünde, Anadolu Cam, Garanti Bankası, Lokman Hekim Sağlık, Mavi Giyim, Selçuk Ecza Deposu, Soda Sanayii, Tüpraş ve YKB var. Kurum, son güncellemeyle Anadolu Sigorta'yı, İndeks Bilgisayar'ı ve Trakya Cam'ı portföyden çıkarırken, Anadolu Cam'ı ve Soda Sanayii'yi portföyüne dâhil etti.
İş Yatırım analistleri, model portföy içinde cazip değerlerde işlem gören ve büyüme sunan ilk üç şirketi Anadolu Cam, Tüpraş ve Mavi Giyim olarak sıralıyor. Kurum, Anadolu Cam'ın defansif iş modeliyle, yurtdışı operasyonlardaki toparlanmayla ve güçlü ikinci çeyrek bilanço beklentileriyle öne çıktığını söylüyor.
Tüpraş'ın döviz bazlı gelirlerinin ve rafineri marjlarının yüksek kalmaya devam ettiğini kaydeden İş Yatırım, Mavi Giyim'i ise cazip çarpanları ve sağlıklı büyümesiyle beğeniyor.
TEKFEN GİRDİ, ARÇELİK ÇIKTI!
Yatırım Finansman'ın hisse portföyünde, Akbank, Anadolu Hayat Emeklilik, Anadolu Efes, Erdemir, Garanti Bankası ve Tekfen Holding yer alıyor. Kurum, son güncellemeyle model portföyüne Tekfen Holding'i eklerken portföyden Arçelik'i çıkardı.
Yatırım Finansman Araştırma Müdürü Erol Danış, Tekfen için olumlu görüşün güçlü kârlılık görünümüne ve cazip değerleme çarpanlarına dayandığını söylüyor. Danış, "Arçelik, ihracat odaklı bir şirket. Ancak Türkiye'nin son dönemde makro görünümünün kötüleşmesinin yurtiçi satış hacmini ve kârlılığı yılbaşındaki beklentimize göre olumsuz etkileyeceğini varsayıyoruz" diyor.
POTANSİYEL SANAYİDE Mİ?
Bazı kurumların listelerinde az sayıda banka hissesine yer verdiği ya da hiç yer vermediği görülüyor. Örneğin, Global Menkul'ün portföyünde bankaların ağırlığı yüzde 18. A1 Capital'in 18 hisseli portföyünde iki banka hissesi varken Ahlatcı Yatırım'ın, QNB Finans Yatırım'ın ve Işık FX'in portföyünde hiç banka hissesi yok.
Işık FX Araştırma Uzmanı Burak Yunuscular, portföyde faiz, borçlanma maliyetleri gibi risklerle bankaların olmadığını söylüyor.
Yunuscular, "Güçlü bilanço ve sektörlerin güvenilirliğiyle sanayide potansiyel daha yüksek" diyor. Yunuscular, BİST'teki geri çekilmelerin alım için fırsat olduğunu söylese de seçim sonrasında piyasa tepkisine göre pozisyon almanın ya da pozisyon tahlili yapmanın sağlıklı olacağını belirtiyor.
EN COK ÖNERİLEN 6 HİSSENİN ANALİZİ
1- TOFAŞ OTO: İlk çeyrekte operasyonel kalemlerdeki iyileşme ve faiz gelirlerindeki artışla net kârı yıllık yüzde 24 arttı ve 325 milyon TL oldu. Satış gelirleri yıllık yüzde 9 artışla 4,6 milyar TL'ye, FVAÖK yıllık yüzde 19 artışla 515 milyon TL'ye çıktı. İhracat odaklı olan şirket bu dönemde olumlu ayrışıyor.
2- YKB: İlk üç ayda net kâr 1 milyar 120 milyon TL oldu ve yıllık yüzde 24 ile güçlü arttı. Banka, 2018'de yıllık yüzde 17-18 net kâr artışı öngörüyor. Bu yüksek artışta bankanın net faiz marjındaki ve komisyon gelirlerindeki olumlu gelişmeler ile TÜFE'ye endeksli menkul kıymet geliri beklentisindeki artışın etkili olduğu belirtiliyor.
3- AKBANK: İlk çeyrekte yıllık yüzde 18 artışla 1 milyar 709 milyon TL net kâra ulaştı. Döviz mevduatlarında güçlü büyüme gözlemlendi. İlk çeyrekteki yüzde 16,8'lik öz kaynak kârlılığı tüm yıl için hedeflenen yüzde 15,5-16 aralığının üzerinde. Güçlü kredi büyümesine ve aktif kaliteye sahip.
4- ANADOLU CAM: 2018 Ocak-Mart'ta 64 milyon TL net kâr, 136 milyon TL FVAÖK açıkladı. Bunda, güçlü operasyonel performans, beklentilerin altında net finansal giderler ve 4 milyon TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Yıllık 4,5 puan artışa işaret eden yüzde 25 seviyesindeki yüksek FVAÖK marjı, ileriye dönük beklentiler için yukarı potansiyel oluşmasını sağlıyor.
5- GARANTİ BANKASI: İlk çeyrekteki 1 milyar 996 milyon TL solo net kâr yıllık yüzde 31 arttı. Çekirdek spred ve marjlar güçlendi. Ücret ve komisyon gelirleri yüzde 34 artarak bankanın gelir yapısının en önemli unsurlarından biri olarak kârlılığa katkı yaptı. Faiz dışı gelirlerdeki güçlü performansın 2018 kâr beklentileri için yukarı yönlü potansiyel oluşturduğu kaydediliyor.
6- THY: İlk üç ayda satış gelirleri TL bazında yıllık yüzde 44,1 artarak beklentilerin üzerinde 10,5 milyar TL'ye ulaştı. FVAÖK, 1 milyar 37 milyon TL oldu. Toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 28,5, yolcu birim gelirleri yıllık yüzde 10,7 arttı. Mayıs ayında ise toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 3,6 artışla 6,14 milyona ulaştı. Güçlü operasyonel performansın devamı bekleniyor.
CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Önceki haftayı 95.876'dan kapatan BİST) 100 Endeksi, 95.727'yi test ettiği 17 Mayıs 2017'den bu yana en düşük seviyesini gördü.
Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
BİST-100, geçen hafta 11 Haziran'da ise 93.397'ye kadar geri çekilirken gelen alımlarla o günkü kapanışını 96.661'den yaptı. Ancak geçen haftayı sert satışlar sonucu 93.505 seviyesinden tamamladı.
İSKONTO ARTIYOR
BİST-100 Endeksi'nin gelişmekte olan ülke (GOÜ) piyasalarına göre iskontosu yüzde 50'ye yaklaşıyor. Global Menkul Değerler Stratejisti Rıdvan Baştürk, BİST-100'ün 2017'nin başında dolar bazında 19,8 cente gerilediğini ve bunun 2009'dan sonraki en düşük seviye olduğunu hatırlatıyor.
Endeksin mevcut durumda 20,8 centten işlem gördüğüne dikkat çeken Baştürk, "Yılbaşından bu yana MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi yüzde 1,6 değer kaybederken BİST-100'deki kayıplar yüzde 17'lerde" diyor.
A1 Capital Araştırma Uzmanı Vahap Taştan, seçim öncesi piyasalardaki belirsizlik düzeyinin olağanüstü olduğunu söylüyor. Taştan, BİST-100 için 95.000'leri ucuz olarak görse de aşağı yönlü risklerin artabileceği kanaatinde. "Bu da teknik olarak 91.000'lere doğru bir hareketi normal karşılamamız gerektiğini gösteriyor" diyen Taştan, bu seviyeleri 'alım' için değerlendirmenin mümkün olduğunu kaydediyor.
52 HİSSE 'AL' VERİYOR
Peki, dalgalı ve iskontolu borsada hangi hisseler alım sinyalleri veriyor? Bu sorunun yanıtını bulmak için 13 aracı kurumla görüştük ve bu kurumlardan toplamda 52 hisse için 'al' önerisi aldık.
Altı kurumun model portföyünde yer alan Tofaş Oto ve Yapı Kredi Bankası (YKB), en çok önerilen hisseler oldu. Onu beş kurumun listesindeki Anadolu Cam, Akbank, Garanti Bankası ve Türk Hava Yolları (THY) takip etti.
PORTFÖYLER NASIL DEĞİŞTİ?
İş Yatırım'ın hisse portföyünde, Anadolu Cam, Garanti Bankası, Lokman Hekim Sağlık, Mavi Giyim, Selçuk Ecza Deposu, Soda Sanayii, Tüpraş ve YKB var. Kurum, son güncellemeyle Anadolu Sigorta'yı, İndeks Bilgisayar'ı ve Trakya Cam'ı portföyden çıkarırken, Anadolu Cam'ı ve Soda Sanayii'yi portföyüne dâhil etti.
İş Yatırım analistleri, model portföy içinde cazip değerlerde işlem gören ve büyüme sunan ilk üç şirketi Anadolu Cam, Tüpraş ve Mavi Giyim olarak sıralıyor. Kurum, Anadolu Cam'ın defansif iş modeliyle, yurtdışı operasyonlardaki toparlanmayla ve güçlü ikinci çeyrek bilanço beklentileriyle öne çıktığını söylüyor.
Tüpraş'ın döviz bazlı gelirlerinin ve rafineri marjlarının yüksek kalmaya devam ettiğini kaydeden İş Yatırım, Mavi Giyim'i ise cazip çarpanları ve sağlıklı büyümesiyle beğeniyor.
TEKFEN GİRDİ, ARÇELİK ÇIKTI!
Yatırım Finansman'ın hisse portföyünde, Akbank, Anadolu Hayat Emeklilik, Anadolu Efes, Erdemir, Garanti Bankası ve Tekfen Holding yer alıyor. Kurum, son güncellemeyle model portföyüne Tekfen Holding'i eklerken portföyden Arçelik'i çıkardı.
Yatırım Finansman Araştırma Müdürü Erol Danış, Tekfen için olumlu görüşün güçlü kârlılık görünümüne ve cazip değerleme çarpanlarına dayandığını söylüyor. Danış, "Arçelik, ihracat odaklı bir şirket. Ancak Türkiye'nin son dönemde makro görünümünün kötüleşmesinin yurtiçi satış hacmini ve kârlılığı yılbaşındaki beklentimize göre olumsuz etkileyeceğini varsayıyoruz" diyor.
POTANSİYEL SANAYİDE Mİ?
Bazı kurumların listelerinde az sayıda banka hissesine yer verdiği ya da hiç yer vermediği görülüyor. Örneğin, Global Menkul'ün portföyünde bankaların ağırlığı yüzde 18. A1 Capital'in 18 hisseli portföyünde iki banka hissesi varken Ahlatcı Yatırım'ın, QNB Finans Yatırım'ın ve Işık FX'in portföyünde hiç banka hissesi yok.
Işık FX Araştırma Uzmanı Burak Yunuscular, portföyde faiz, borçlanma maliyetleri gibi risklerle bankaların olmadığını söylüyor.
Yunuscular, "Güçlü bilanço ve sektörlerin güvenilirliğiyle sanayide potansiyel daha yüksek" diyor. Yunuscular, BİST'teki geri çekilmelerin alım için fırsat olduğunu söylese de seçim sonrasında piyasa tepkisine göre pozisyon almanın ya da pozisyon tahlili yapmanın sağlıklı olacağını belirtiyor.
EN COK ÖNERİLEN 6 HİSSENİN ANALİZİ
1- TOFAŞ OTO: İlk çeyrekte operasyonel kalemlerdeki iyileşme ve faiz gelirlerindeki artışla net kârı yıllık yüzde 24 arttı ve 325 milyon TL oldu. Satış gelirleri yıllık yüzde 9 artışla 4,6 milyar TL'ye, FVAÖK yıllık yüzde 19 artışla 515 milyon TL'ye çıktı. İhracat odaklı olan şirket bu dönemde olumlu ayrışıyor.
2- YKB: İlk üç ayda net kâr 1 milyar 120 milyon TL oldu ve yıllık yüzde 24 ile güçlü arttı. Banka, 2018'de yıllık yüzde 17-18 net kâr artışı öngörüyor. Bu yüksek artışta bankanın net faiz marjındaki ve komisyon gelirlerindeki olumlu gelişmeler ile TÜFE'ye endeksli menkul kıymet geliri beklentisindeki artışın etkili olduğu belirtiliyor.
3- AKBANK: İlk çeyrekte yıllık yüzde 18 artışla 1 milyar 709 milyon TL net kâra ulaştı. Döviz mevduatlarında güçlü büyüme gözlemlendi. İlk çeyrekteki yüzde 16,8'lik öz kaynak kârlılığı tüm yıl için hedeflenen yüzde 15,5-16 aralığının üzerinde. Güçlü kredi büyümesine ve aktif kaliteye sahip.
4- ANADOLU CAM: 2018 Ocak-Mart'ta 64 milyon TL net kâr, 136 milyon TL FVAÖK açıkladı. Bunda, güçlü operasyonel performans, beklentilerin altında net finansal giderler ve 4 milyon TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili oldu. Yıllık 4,5 puan artışa işaret eden yüzde 25 seviyesindeki yüksek FVAÖK marjı, ileriye dönük beklentiler için yukarı potansiyel oluşmasını sağlıyor.
5- GARANTİ BANKASI: İlk çeyrekteki 1 milyar 996 milyon TL solo net kâr yıllık yüzde 31 arttı. Çekirdek spred ve marjlar güçlendi. Ücret ve komisyon gelirleri yüzde 34 artarak bankanın gelir yapısının en önemli unsurlarından biri olarak kârlılığa katkı yaptı. Faiz dışı gelirlerdeki güçlü performansın 2018 kâr beklentileri için yukarı yönlü potansiyel oluşturduğu kaydediliyor.
6- THY: İlk üç ayda satış gelirleri TL bazında yıllık yüzde 44,1 artarak beklentilerin üzerinde 10,5 milyar TL'ye ulaştı. FVAÖK, 1 milyar 37 milyon TL oldu. Toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 28,5, yolcu birim gelirleri yıllık yüzde 10,7 arttı. Mayıs ayında ise toplam yolcu sayısı yıllık yüzde 3,6 artışla 6,14 milyona ulaştı. Güçlü operasyonel performansın devamı bekleniyor.
