Fon’un
Taşıdığı Riskler
Yatırımcı, Fon’a yatırım yapmadan önce Fon’la
ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidir. Yatırımcı, Fon’un maruz
kalabileceği temel risklerden kaynaklanabilecek değişimler sonucunda Fon birim
pay fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak yatırımlarının değerinin başlangıç
değerinin altına düşebileceğini veya artış göstermeyebileceğini göz önünde
bulundurmalıdır. Yatırımcı kendi iradesiyle yaptığı yatırım ve üstlendiği risk
nedeniyle uğrayabileceği zarardan sorumlu olduğunu kabul, beyan ve taahhüt eder.
Fon’un yatırım stratejisi ve risk profili
dikkate alınarak belirlenen, Fon’un karşılaşabileceği temel riskler aşağıda
sıralanmıştır.
Piyasa Riski: Gayrimenkul piyasası, kur, hisse senedi ve
benzeri etkenlerde meydana gelebilecek değişimler sonucunda Fon portföyünde yer
alan varlıkların piyasa değerinin düşmesi, yükümlülüklerin piyasa değerinin
artması sonucunda zarar oluşması olasılığıdır. Söz konusu riskin detaylarına aşağıda yer
verilmektedir:
a) Fiyat
Riski: Gayrimenkul
fiyatlarında ve kira değerlerinde yaşanabilecek düşüşlerin fon değerinde
yaratabileceği azalış riskini ifade eder.
b) Kur Riski: Fonlardaki yabancı para cinsinden finansal enstrümanların (döviz
hesabı, yabancı para cinsinden kira sertifikası) varlıklar (alacak hakları) ve
yükümlülükler bazında yabancı para birimlerinin birbirlerine ve/veya Türk
Lirası’na karşı değer kazanma ve kaybetmeleri sonucunda ortaya çıkan zarar
ihtimalini ifade etmektedir.
c) Ortaklık Payı Riski: Fon portföyüne ortaklık payı dahil edilmesi
halinde, Fon portföyünde bulunan ortaklık paylarının fiyatlarında meydana
gelebilecek değişiklikler nedeniyle portföyün maruz kalacağı zarar olasılığını
ifade etmektedir.
d) Faiz Oranı Riski: Fon portföyünde yer
alan gayrimenkullerin, gayrimenkule dayalı diğer sermaye piyasası araçlarının
ve portföye dahil edilmesi halinde faize dayalı varlıkların (borçlanma aracı, ters repo vb) değerinde piyasalarda yaşanabilecek faiz oranları
değişimleri nedeniyle oluşan riski ifade eder.
e) Kâr
Payı Oranı Riski: Fon
portföyüne kardan pay almaya dayalı kira sertifikası, katılma hesabı vb. menkul
kıymetlerin ve işlemlerin dahil edilmesi halinde, söz konusu varlıkların
değerinde piyasalarda yaşanabilecek getiri oranları değişimi nedeniyle oluşan
riski ifade eder. Yasal Riskler: Fon’un satışından sonra yasal mevzuatta ve
düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişikliklerden Fon’un
olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle imar, vergi ve gayrimenkul mevzuatında
ortaya çıkabilecek değişiklikler Fon değerini ve net getirisini etkileyebilir. Likidite Riski: Fon varlıklarının makul bir sürede piyasa
değerinden nakde çevirme zorluğu olarak ifade edilebilmektedir. Özellikle
gayrimenkul yatırımının nakde dönüştürülmesinin süreç alması ve değere ilişkin
belirsizlikler risk değerini arttırmaktadır. Fiziki Zarar Riski: Doğal afetler, yangın, sel, terör eylemleri,
sıra dışı toplumsal olaylar gibi durumlarda gayrimenkullerin tahrip olması
sonucunda Fon’un zarar görme riskini ifade etmektedir. Yoğunlaşma
Riski: Belli bir bölgeye,
sektöre, varlığa/varlık grubuna yoğun yatırım yapılması sonucu, Fon portföyünde
bu varlıkların içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Karşı Taraf Riski: Genel olarak Fon’un taraf olduğu mal ve
hizmet satımı veya mal ve hizmet alımına ilişkin sözleşmelerde karşı tarafın,
sözleşme gereklerine uymayarak, yükümlülüğünü kısmen veya tamamen zamanında
yerine getirememesinden dolayı Fon’un karşılaştığı zarar olasılığını ifade
etmektedir. Finansman Riski: Fon’un ihtiyaç duyduğu finansman kaynaklarına
zamanında ulaşamaması nedeniyle Fon’un zarara uğrama ihtimalidir. Kaldıraç
Yaratan İşlem Riski: Fon
portföyüne kaldıraç yaratan işlemlerin dahil edilmesi halinde, başlangıç
yatırımı ile başlangıç yatırımının üzerinde pozisyon alınması sebebi ile fonun
başlangıç yatırımından daha yüksek zarar kaydedebilme olasılığı kaldıraç
riskini ifade eder. Operasyonel
Risk: Operasyonel risk,
fonun operasyonel süreçlerindeki aksamalar sonucunda zarar oluşması olasılığını
ifade eder. Operasyonel riskin kaynakları arasında kullanılan sistemlerin
yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi
kurum içi etkenlerin yanı sıra doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim
değişikliği gibi kurum dışı etkenler de olabilir.
|
