Fon’un Taşıdığı
Riskler
Yatırımcı, Fon’a yatırım
yapmadan önce Fon’la ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidir.
Yatırımcı, Fon’un maruz kalabileceği temel risklerden kaynaklanabilecek
değişimler sonucunda Fon birim pay fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak
yatırımlarının değerinin başlangıç değerinin altına düşebileceğini veya artış
göstermeyebileceğini göz önünde bulundurmalıdır. Yatırımcı kendi iradesiyle
yaptığı yatırım ve üstlendiği risk nedeniyle uğrayabileceği zarardan sorumlu
olduğunu kabul, beyan ve taahhüt eder.
Fon’un yatırım
stratejisi ve risk profili dikkate alınarak belirlenen, Fon’un
karşılaşabileceği temel riskler aşağıda sıralanmıştır.
Piyasa Riski: Gayrimenkul piyasası, kur, hisse senedi ve
benzeri etkenlerde meydana gelebilecek değişimler sonucunda Fon portföyünde yer
alan varlıkların piyasa değerinin düşmesi, yükümlülüklerin piyasa değerinin
artması sonucunda zarar oluşması olasılığıdır. Söz konusu riskin detaylarına
aşağıda yer verilmektedir:
a) Fiyat
Riski: Gayrimenkul fiyatlarında ve kira değerlerinde yaşanabilecek
düşüşlerin fon değerinde yaratabileceği azalış riskini ifade eder.
b) Kur
Riski: Fonlardaki yabancı para cinsinden finansal enstrümanların
(döviz hesabı, yabancı para cinsinden kira sertifikası) varlıklar (alacak
hakları) ve yükümlülükler bazında yabancı para birimlerinin birbirlerine
ve/veya Türk Lirası’na karşı değer kazanma ve kaybetmeleri sonucunda ortaya
çıkan zarar ihtimalini ifade etmektedir.
c) Ortaklık Payı Riski: Fon
portföyüne ortaklık payı dahil edilmesi halinde, Fon portföyünde bulunan
ortaklık paylarının fiyatlarında meydana gelebilecek değişiklikler nedeniyle
portföyün maruz kalacağı zarar olasılığını ifade etmektedir.
d) Faiz Oranı
Riski: Fon portföyünde yer alan gayrimenkullerin, gayrimenkule dayalı
diğer sermaye piyasası araçlarının ve portföye dahil edilmesi halinde faize
dayalı varlıkların (borçlanma aracı, ters repo vb) değerinde piyasalarda
yaşanabilecek faiz oranları değişimleri nedeniyle oluşan riski ifade eder.
e) Kâr Payı Oranı
Riski: Fon portföyüne kardan pay almaya dayalı kira sertifikası,
katılma hesabı vb. menkul kıymetlerin ve işlemlerin dahil edilmesi halinde, söz
konusu varlıkların değerinde piyasalarda yaşanabilecek getiri oranları değişimi
nedeniyle oluşan riski ifade eder.
Yasal Riskler: Fon’un satışından sonra yasal mevzuatta ve
düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişikliklerden Fon’un
olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle imar, vergi ve gayrimenkul mevzuatında
ortaya çıkabilecek değişiklikler Fon değerini ve net getirisini etkileyebilir.
Likidite Riski: Fon varlıklarının makul bir sürede piyasa
değerinden nakde çevirme zorluğu olarak ifade edilebilmektedir. Özellikle
gayrimenkul yatırımının nakde dönüştürülmesinin süreç alması ve değere ilişkin
belirsizlikler risk değerini arttırmaktadır.
Fiziki Zarar
Riski: Doğal afetler,
yangın, sel, terör eylemleri, sıra dışı toplumsal olaylar gibi durumlarda
gayrimenkullerin tahrip olması sonucunda Fon’un zarar görme riskini ifade
etmektedir.
Yoğunlaşma
Riski: Belli bir bölgeye,
sektöre, varlığa/varlık grubuna yoğun yatırım yapılması sonucu, Fon portföyünde
bu varlıkların içerdiği risklere maruz kalmasıdır.
Karşı Taraf
Riski: Genel olarak Fon’un
taraf olduğu mal ve hizmet satımı veya mal ve hizmet alımına ilişkin
sözleşmelerde karşı tarafın, sözleşme gereklerine uymayarak, yükümlülüğünü
kısmen veya tamamen zamanında yerine getirememesinden dolayı Fon’un
karşılaştığı zarar olasılığını ifade etmektedir.
Finansman Riski: Fon’un ihtiyaç duyduğu finansman kaynaklarına
zamanında ulaşamaması nedeniyle Fon’un zarara uğrama ihtimalidir.
Kaldıraç Yaratan İşlem
Riski: Fon portföyüne
kaldıraç yaratan işlemlerin dahil edilmesi halinde, başlangıç yatırımı ile
başlangıç yatırımının üzerinde pozisyon alınması sebebi ile fonun başlangıç
yatırımından daha yüksek zarar kaydedebilme olasılığı kaldıraç riskini ifade
eder.
Operasyonel
Risk: Operasyonel risk,
fonun operasyonel süreçlerindeki aksamalar sonucunda zarar oluşması olasılığını
ifade eder. Operasyonel riskin kaynakları arasında kullanılan sistemlerin
yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi
kurum içi etkenlerin yanı sıra doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim
değişikliği gibi kurum dışı etkenler de olabilir.
|
