Fon’un Taşıdığı
Riskler Yatırımcı, Fon’a yatırım
yapmadan önce Fon’la ilgili temel yatırım risklerini değerlendirmelidir.
Yatırımcı, Fon’un maruz kalabileceği temel risklerden kaynaklanabilecek
değişimler sonucunda Fon birim pay fiyatındaki olası düşüşlere bağlı olarak
yatırımlarının değerinin başlangıç değerinin altına düşebileceğini veya artış
göstermeyebileceğini göz önünde bulundurmalıdır. Yatırımcı kendi iradesiyle
yaptığı yatırım ve üstlendiği risk nedeniyle uğrayabileceği zarardan sorumlu
olduğunu kabul, beyan ve taahhüt eder. Fon’un yatırım
stratejisi ve risk profili dikkate alınarak belirlenen, Fon’un
karşılaşabileceği temel riskler aşağıda sıralanmıştır. Piyasa Riski: Gayrimenkul
piyasası, kur, hisse senedi ve benzeri etkenlerde meydana gelebilecek
değişimler sonucunda Fon portföyünde yer alan varlıkların piyasa değerinin
düşmesi, yükümlülüklerin piyasa değerinin artması sonucunda zarar oluşması
olasılığıdır. Söz konusu riskin detaylarına aşağıda yer verilmektedir: a) Fiyat
Riski: Gayrimenkul fiyatlarında ve kira değerlerinde yaşanabilecek
düşüşlerin fon değerinde yaratabileceği azalış riskini ifade eder. b) Kur
Riski: Fonlardaki yabancı para cinsinden finansal enstrümanların
(döviz hesabı, yabancı para cinsinden kira sertifikası) varlıklar (alacak
hakları) ve yükümlülükler bazında yabancı para birimlerinin birbirlerine
ve/veya Türk Lirası’na karşı değer kazanma ve kaybetmeleri sonucunda ortaya
çıkan zarar ihtimalini ifade etmektedir. c) Ortaklık
Payı Riski: Fon portföyüne ortaklık payı dahil edilmesi halinde, Fon
portföyünde bulunan ortaklık paylarının fiyatlarında meydana gelebilecek
değişiklikler nedeniyle portföyün maruz kalacağı zarar olasılığını ifade
etmektedir. d) Faiz
Oranı Riski: Fon portföyünde yer alan gayrimenkullerin, gayrimenkule
dayalı diğer sermaye piyasası araçlarının ve portföye dahil edilmesi halinde
faize dayalı varlıkların (borçlanma aracı, ters repo vb) değerinde
piyasalarda yaşanabilecek faiz oranları değişimleri nedeniyle oluşan riski
ifade eder. e) Kâr
Payı Oranı Riski: Fon portföyüne kardan pay almaya dayalı kira
sertifikası, katılma hesabı vb. menkul kıymetlerin ve işlemlerin dahil edilmesi
halinde, söz konusu varlıkların değerinde piyasalarda yaşanabilecek getiri
oranları değişimi nedeniyle oluşan riski ifade eder. Yasal Riskler: Fon’un satışından sonra yasal mevzuatta ve
düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen değişikliklerden Fon’un
olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle imar, vergi ve gayrimenkul mevzuatında
ortaya çıkabilecek değişiklikler Fon değerini ve net getirisini etkileyebilir. Likidite Riski: Fon varlıklarının makul bir sürede piyasa
değerinden nakde çevirme zorluğu olarak ifade edilebilmektedir. Özellikle
gayrimenkul yatırımının nakde dönüştürülmesinin süreç alması ve değere ilişkin
belirsizlikler risk değerini arttırmaktadır. Fiziki Zarar Riski: Doğal afetler, yangın, sel, terör eylemleri, sıra
dışı toplumsal olaylar gibi durumlarda gayrimenkullerin tahrip olması sonucunda
Fon’un zarar görme riskini ifade etmektedir.
Yoğunlaşma
Riski: Belli bir bölgeye,
sektöre, varlığa/varlık grubuna yoğun yatırım yapılması sonucu, Fon portföyünde
bu varlıkların içerdiği risklere maruz kalmasıdır. Karşı Taraf
Riski: Genel olarak Fon’un
taraf olduğu mal ve hizmet satımı veya mal ve hizmet alımına ilişkin
sözleşmelerde karşı tarafın, sözleşme gereklerine uymayarak, yükümlülüğünü
kısmen veya tamamen zamanında yerine getirememesinden dolayı Fon’un
karşılaştığı zarar olasılığını ifade etmektedir. Finansman Riski: Fon’un ihtiyaç duyduğu finansman kaynaklarına
zamanında ulaşamaması nedeniyle Fon’un zarara uğrama ihtimalidir. Kaldıraç Yaratan
İşlem Riski: Fon portföyüne
kaldıraç yaratan işlemlerin dahil edilmesi halinde, başlangıç yatırımı ile
başlangıç yatırımının üzerinde pozisyon alınması sebebi ile fonun başlangıç
yatırımından daha yüksek zarar kaydedebilme olasılığı kaldıraç riskini ifade
eder. Operasyonel Risk: Operasyonel risk, fonun operasyonel süreçlerindeki
aksamalar sonucunda zarar oluşması olasılığını ifade eder. Operasyonel riskin
kaynakları arasında kullanılan sistemlerin yetersizliği, başarısız yönetim,
personelin hatalı ya da hileli işlemleri gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra
doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim değişikliği gibi kurum dışı
etkenler de olabilir.
|
