Talip Yılmaz tyilmaz@ekonomist.com.tr
Sibel Atik satik@ekonomist.com.tr
Yine bu yıl önemli varlık satışları veya satın almaları dikkat çekti. Ekonomi yönetiminin enflasyon odaklı politikasıyla birlikte sanayi kesiminde düşük kur ve maliyet baskısı artarak devam ediyor. Bu durum şirketlerin kârlılıklarını olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. Dünyada da koruma duvarları ve özellikle en önemli ihracat pazarımız AB ekonomisinde yavaşlama da servetleri etkilemeyi sürdürüyor.
Ekonomist’in 27 Eylül - 10 Ekim 2026 tarihli sayısından
Nakit varlığı yüksek şirketler, savunma sanayi başta olmak üzere katma değerli üretim yapan şirketler, yine Hazine garantili yap işlet devret projeleri devam eden şirketler iyi performans sergilerken, şirket sahipleri de listede yükselişini sürdürüyor. Tüm bunlar eşliğinde listeye bu yıl giren isimler ise Eksim Holding’in patronu olan Tivnikli Ailesi, Reysaş Grubu’nun patronu Durmuş Döven ve Özak Grubu’nun patronu Ahmet Akbalık oldu.
2026’ya girerken küresel servet artışı belirgin biçimde hızlandı. UBS Global Wealth Report 2026’ya göre dünya genelinde kişisel servet 2025 yılında dolar bazında yüzde 10,8 büyüdü. Bu, 2024’teki büyümenin üç katından fazla olurken, bir yılda yaklaşık 1 milyon yeni dolar milyoneri ortaya çıkmış oldu. Zenginliğin kaynağı ise yapay zeka, teknoloji altyapısı ve sermaye piyasalarına kayarken, Türkiye’de ise süreç biraz daha farklı ilerliyor. TL’nin dolar karşısında değerlenme sürecinin devam ettiği, kontrollü kur politikası sürecinde, nakti olan, düzenli nakit akışı sağlayan şirketler ile dünyada ve Türkiye’de ekonomide yaşanan zorluklara rağmen, büyümesini devam ettiren şirketler ve şirketlerin sahipleri zenginliklerini koruyor.
Servetlerini koruyorlar
23 yıldır Türkiye’de varlık sahibi isimleri sıraladığımız En Zengin 100 araştırmasında, servetin artışından ziyade kaynağındaki değişim dikkatleri çekiyor. Listemizin ilk sırasındaki aileler hiç şüphesiz güçlerini sanayi, finans ve ticaretten alarak bugünlere geldiler.
Sonuçta listenin ilk sıralarında Koç Ailesi, Ali Sabancı ve kardeşlerinin oluşturduğu Şevket Sabancı’nın Ailesi ile Erol Sabancı Ailesi, Türkan Sabancı ve Ailesi, Tara, Eczacıbaşı, Özyeğin ve Ülker Aileleri ilk sıralardaki yerlerini korudular. Yine bu yıl listeye üç yeni aile girdi. Yine buraya bir not düşelim, liste dışı kalan isimlerin servetlerinin eridiği anlaşılmasın. Yeni giren isimler, yaptıkları işlerle daha ön plana çıktılar. Bu isimler, Eksim Holding’in patronu olan Tivnikli Ailesi, Reysaş Grubu’nun patronu Durmuş Döven ve Özak Grubu’nun patronu Ahmet Akbalık.
2026 zorlu geçiyor
Türkiye ekonomisinin önemli yapı taşını oluşturan bu ailelerin 2026 yılında da servetlerini korudukları görüldü. Gruplar, yönettikleri portföyleri, sadeleştirme veya çeşitlendirme adına hamleler yapmaya devam ettiler. Aslında bu durum Türkiye ekonomisinin makro ekonomik verileriyle paralel ilerliyor.
2023-2025 arasında sanayi üzerindeki baskı artarken hizmet sektörleri görece daha hızlı büyümeye devam ediyordu. Ancak 2026’da hizmetler de çok iyi durumda değil. Hürmüz krizinin ardından yüzde 40’a çıkan gecelik borçlanma faizleri ve TL’nin üç yılda aşırı değerlenmiş olması artık sadece sanayiyi değil, hizmet sektörünü de olumsuz etkilemiş görünüyor. Erken sanayisizleşme tehlikesiyle kaşı karşıya olan Türkiye ekonomisinin geçtiği zorlu süreç listemizin temelini oluşturan dev grupların, portföylerinde sadeleşmeye gittiklerini ve yurtdışı yatırımlarını hızlandırdıkları bir süreci de beraberinde getirdi. Bu süreçte zenginliğin ne kadar arttığından ziyade servet tarafındaki kaynak değişimi yakından izlenir oldu.
Devler portföylerini yapılandırıyor
Bulunduğu belli işlerden çıkıp enerji, finans ve sanayi tarafına odaklanan Sabancı Holding değişen portföy yapısıyla 2026 yılında tüm dikkatleri üzerine çekti. Sabancı Holding için 2026 gerçekten önemli bir kırılma yılı olan grup, iki köklü ortaklıktan tamamen koptu. Carrefour-SA’daki payının tamamını A101’in sahibi Yeni Mağazacılık’a devreden Sabancı Holding, Akçansa’da ise payının tamamını Heidelberg Materials’a 427,88 milyon dolara sattı. Ciddi nakit yaratan bu işlemle holding portföyünü finans, enerji ve sanayiye odaklamış oldu.
Bir diğer satış adımı ise Eczacıbaşı Holding’den geldi. Sanipak’tan tamamen çıkan Eczacıbaşı Holding 2026’nın en büyük portföy satışlarından birini yapmış oldu. Koç Grubu tarafında gözden kaçabilecek önemli işlemlerden biri ise OPET Fuchs’ta hisse satışı oldu. Böylece madeni yağ ortak girişiminden çıkan Koç Holding, Arçelik tarafında ise Asya’daki Hitachi ortaklığından çıkıyor. Bir diğer önemli satış hamlesi ise Anadolu ve Zorlu Holding’den gelebilir. İki grubun da TOGG’daki hisse satışı merakla izleniyor.
Madene ilgi artıyor
Yine bu yıl Cengiz Holding’in Anagold Madencilik’in yüzde 80 hissesini 1,5 milyar dolara satın aldığını gördük. Cengiz Holding’in dikkat çeken bir diğer işlemi, Rize’deki Çayeli Bakır İşletmeleri’ni Kanada merkezli First Quantum Minerals şirketinden 340 milyon dolar karşılığında satın alması oldu. Listemizde dikkat çeken bir diğer isim olan Çalık Holding’in bünyesindeki Lidya Madencilik, Artvin’deki Hod Madencilik’in yüzde 35’ine 520 milyon dolar ödedi. Bu yıl dikkat çeken işlemlerden biri de Torun Ailesi’nin patronu olduğu Torunlar Grubu gerçekleştirdi. Şirket, Mersin ve Kayseri’deki AVM’ler için 420 milyon dolar ödeme gerçekleştirdi ve bünyesine kattı.
Yatırımcının radarında ABD var
Bunun yanı sıra yurt dışında hızlanan gruplar da dikkatleri çekiyor. Özellikle dikkat çeken bölge ise ABD. ABD, Trump yönetimiyle birlikte ticaret savaşlarını hızlandırmış görünüyor. Özellikle de Çin ile aralarında yaşanan dış ticarette açılan fark, ABD yönetiminin kararlarında etkili oldu. Şöyle ki 2022 yılında ABD ile Çin arasında ticarete bakıldığında ABD’nin 153,8 milyar dolarlık satışına karşın Çin’in 575,7 milyar dolarlık satışı söz koşuydu. Yani yaklaşık 422 milyar dolarlık açık vardı. Bu fark 2025 yılında 221 milyar dolara düştü. ABD 106,3 milyar dolar Çin’e ihracat yaparken, Çin’den 327,5 milyar dolarlık ürün aldı. Burada küçük bir not düşelim, Türkiye’nin Çin’e karşı dış ticaret açığı 2019 yılından bu yana hızla arttı ve 2025 sonunda 46,3 milyar dolara yükseldi.
Sözün özü, Türk şirketleri bu yeni düzende ABD’ye olan yatırımlarını artırıyor. Kibar Holding ve Borusan Holding ABD’yi yeni büyüme alanı olarak seçerek yatırımlarını hızlandıran isimler oldu. Kibar Holding’e ait Assan Alüminyum, ABD’nin West Virginia eyaletindeki Fairmont’ta bulunan Novelis’e ait alüminyum folyo üretim tesisini satın aldı. Böylece Assan Alüminyum yalnız ihracat yapan bir şirket olmaktan çıkıp ABD’de yerel üretici konumuna geçti.
ABD, Borusan Holding’in de ana büyüme merkezlerinden biri. Borusan Boru ABD pazarına 2014’te girdi; 2023’te ABD’li Berg Pipe’ı satın aldı. Şirketin bugün ABD’de Texas, Florida ve Alabama’da tesisleri bulunuyor.
Borsa değerlemeleri
Yaptığımız çalışmada borsa önemli bir veri kaynağı. Son dönemde yatırım fonları tarafında yaşanan sorunlar ve tasfiye kararları, yatırımcıların odağında. Konuyla ilgili gelişme ve beklentileri borsa haberinde detaylıca okuyabilirsiniz.
Sığ hisselerde fiyatlamalarda yaşanan manipülasyonlardan bağımsız olarak borsadaki değerlemelerin önemli olmasının nedeni, listemizde yer alan kişi ve ailelerin bazılarının şirketleri borsada işlem görüyor olması. Koç, Sabancı, Tara, Şahenk, Doğan, Eczacıbaşı, Yazıcı, Özilhan, Erdemoğlu, Torun, Dinçkök, Akın, Topbaş, Alaton, Garih gibi ailelerin servetleri hakkında borsa iyi bir veri kaynağı.
Borsada yaşanan halka arzlar da gruplar için önemli bir veri göstergesi. Örneğin Ali Ağaoğlu’nun patronu olduğu Ağaoğlu Avrasya GYO yüzde 25 hissesini yaklaşık 3,7 milyar TL büyüklükle halka arz etti. Yine burada bir not düşelim, borsa değerlemelerinde şirketlerin toplam değerlerine değil, ailelerin şirketlerdeki paylarına bakıyoruz.
Geçmiş birikimler
Ailelerin geçmiş yıllara ait büyümeden kaynaklanan kâr birikimlerini de unutmamak gerekiyor. Özellikle listenin ön sıralarındaki ailelerin 1950’li yıllardan, bazılarının Cumhuriyetin ilk dönemlerinden itibaren uzun yıllara dayanan servet birikimleri söz konusu. Zenginliği etkileyen bir diğer kaynak da gayrimenkul zenginliği. Boğazdaki değeri 100 milyon doları bulan veya geçen yalılar, gayrimenkuller başta olmak üzere, Zorlu, İstinye Park, Galata Port gibi gayrimenkuller önemli zenginlik kaynakları. Bu bölgedeki otellerin sahipleri de bu anlamda dikkat çekiyor. Rixos Grubu’nun devraye aldığı Tersane İstanbul bunun en son örneği.
Kamu ihalelerinin etkisi
Büyük kamu ihaleleri de listemizde belirleyici olmayı sürdürüyor. Hazine garantili döviz bazlı ödemeleri olan bu işler, ilgili aileleri, listenin üst sıralarına taşımayı sürdürüyor. Kalyon, Cengiz, Limak, Kolin, Rönesans, Akfen, IC Holding gibi gruplar listedeki yerini sağlamlaştırıyor. Anadolu’dan da listemizde Konukoğlu, Erdemoğlu, Tosyalı, Öksüz, Orhan gibi aileler var.
Çalışma nasıl yapılıyor?
- En Zengin 100 çalışmasını yaparken pek çok parametreye bakıyoruz. Öncelik verdiğimiz alanların başında Borsa İstanbul geliyor. Borsadaki şirketlerin ortaklık yapısına bakarak hisse oranında değerleme hesaplanıyor. Burada fiyatı hedef fiyatının çok üzerinde olan şirketleri, borsa analistlerine soruyoruz.
- Varlık satışları veya satınalmalar çok yakından takip ediliyor. Yapılan varlık satışları ve alımlarında ortaya çıkan değerlemeler önemli veri kaynağı.
- Halka açık şirketler ve satınalma birleşme işlemleri, benzer şirketlerlerde değerleme yapmaya olanak sağlıyor.
- Gayrimenkul varlıkları dünyada olduğu gibi Türkiye’de de önemli bir zenginlik kaynağı.
- Türk şirketlerinin bölgesel ve hatta global ölçekte yaptığı işlerle sağladıkları döviz bazlı gelirler, şirket değerlemelerini pozitif etkiliyor. Bu anlamda kardeş yayınımız Capital dergisinin Global-50 araştırması iyi bir veri kaynağı oluşturuyor.
- Capital 500, ISO 500, vergi listeleri, Ekonomist dergimizin Anadolu 500 çalışmalara bakıyoruz.
- Tüm bunlara baktıktan sonar reel sektörden, finans dünyasından, varlık yönetim sektöründen, gayrimenkul sektöründen uzmanlarla konuşuyoruz.
Listeye yeni giren isimler
Tivnikli Ailesi Eksim Holding
Fahreddin ve Abdullah Tivnikli kardeşler tarafından 1986 yılında temelleri atılan Eksim Holding, gıda ve dış ticaretle başladığı ticari hayatında asıl sıçramayı enerji sektörüne yaptığı yatırımlarla yakaladı. 2000’li yıllarda rüzgar santralleriyle enerji sektörüne adım atan grup, 2013 yılında özelleştirmeden aldığı Dicle Elektrik ile dağıtım işine de girerek bu alanda payını etkinliğini artırdı. Bundan altı yıl önce babası Abdullah Tivnikli’nin kaybıyla holding yönetiminin başına geçen Eksim Holding Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Ebubekir Tivnikli, bu zorlu süreçte önemli satın alımlarla grubun büyütmeye devam etti. 127 milyar TL ciroya sahip holding, satın almalar ve enerji sektöründeki yeni yatırımlarla, büyüme yolculuğunu sürdürüyor.
Ahmet Akbalık Özak Global Holding
Temelleri Ahmet Akbalık tarafından tekstil sektöründe atılan Özak Global Holding, yıllar içinde faaliyet alanlarını çeşitlendirerek gayrimenkul, turizm ve tesis yönetimi başta olmak üzere farklı sektörlerde büyüdü. Tekstilde edindiği üretim ve ihracat deneyimini yeni iş kollarına taşıyan grup, özellikle gayrimenkul ve turizm yatırımlarıyla önemli bir büyüme ivmesi yakaladı. Gayrimenkul alanında Özak GYO çatısı altında markalı konut ve karma projeler geliştiren holding, turizmde ise Ela Excellence Resort Belek ve Fişekhane gibi yatırımlarla portföyünü genişletti. Özak Global Holding Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Akbalık liderliğinde yeni yatırımlara devam eden grup, gayrimenkul sektöründe beklenen talep artışına da güçlü bir proje portföyüyle hazırlanıyor. Özak Duyu Göktürk, Özak Doa Göktürk, Hayat City, Özak Dragos ve Hayat Flora gibi projeleri hayata geçiren grup, Balmumcu ve Topkapı’daki yeni projelerle yatırımlarını sürdürüyor. Grup gayrimenkul, turizm ve tekstil eksenindeki büyümesini yeni yatırımlarla devam ettirmeyi hedefliyor.
Durmuş Döven Reysaş
İş hayatına lojistik sektöründe adım atan Durmuş Döven, 1990’lı yıllarda büyütmeye başladığı Reysaş’ı bugün lojistik ve gayrimenkul ağırlıklı büyük bir yatırım grubuna dönüştürdü. Taşımacılıkla başlayan faaliyetlerini depolama, antrepo, demiryolu taşımacılığı ve gayrimenkule taşıyan Döven, grubun asıl büyüme hamlelerinden birini lojistik gayrimenkullerde gerçekleştirdi. Reysaş Lojistik’in ardından Reysaş GYO’yu da halka açan grup, özellikle büyük ölçekli depo yatırımlarıyla önemli bir gayrimenkul portföyü oluşturdu. Reysaş GYO’nun gayrimenkul portföy büyüklüğü 2025 sonunda 102,6 milyar TL’ye ulaşırken grup 2026’da da yeni yatırımlarla büyümesini sürdürüyor. Reysaş, yaklaşık 1 milyar TL yatırımla 130 bin metrekarelik çok katlı araç depolama ve hazırlama tesisi REYPARK’ı hayata geçirirken, yenilenebilir enerji alanında da Çağlayan HES’in tamamını 6,93 milyon dolara satın aldı. Lojistikten elde ettiği deneyimi gayrimenkul yatırımlarıyla birleştiren Döven, yeni depo, enerji ve gayrimenkul yatırımlarıyla grubun varlık tabanını büyütmeye devam ediyor.
