Borsa geçen hafta 121.475 ile tarihi zirve kapanışını yaptı. Bu ortamda olası kâr satışlarının alım fırsatı olabileceği kaydediliyor. Biz de 12 kurumdan 41 hisse önerisi aldık. Garanti BBVA, Tofaş Oto, Pegasus, Petkim ve Erdemir en çok önerilen hisseler oldu.
CEREN ORAL BALABAN
coral@ekonomist.com.tr
(19/25 Ocak 2020 tarihli sayıdan)
4 Kasım 2018'de 100.000'i aşan ve bu tarihten itibaren yükseliş trendini sürdüren BİST-100 Endeksi, 2019'u 114.425'ten tamamlamıştı.
ABD-İran gerilimliyle düzeltme yaparak 6 Ocak'ta 110.000'lere gerileyen endeks, son 10 günde borsaya gelen güçlü para girişiyle hızlı bir yükselişe geçti.
BİST-100, 9 Ocak'ta 116.000, 117.000 ve 118.000'i aynı gün içinde görürken, 10 Ocak'ta 119.000'i, 13 Ocak'ta ise 120.000'i test etti. 14 Ocak'ta 121.804 puanı görerek tüm zamanların rekorunu kıran BİST-100, 17 Ocak'ta tarihi zirve kapanışını 121.475 ile yaptı.
Tabloyu görmek için görsele tıklayın.
BİST-100, daha önce tarihi rekorunu 29 Ocak 2018'de kırmış, endeksin o günkü kapanışı 120.845 olmuştu.
Bu arada BİST-100'ün rekorlarını kırdığı geçen hafta, borsada hemen hemen her gün 20 milyar TL'lik hacim oluştu. Hacmin yükselmesi piyasa likiditesi için olumlu görülüyor.
DÜŞÜK FAİZ POLİTİKASI
Peki, borsadaki bu rallinin nedenleri neler? Ünlü&Co-DAHA Finansal Danışmanlık Müdürü Murat Akyol, faiz oranlarının küresel ölçekte geri çekilmesinin ardından yatırımcıların daha yüksek getiri sunma potansiyeli taşıyan varlıkları tercih ettiklerini söylüyor.
Akyol, jeopolitik risklerin hafiflemesine, korumacı dış ticaret politikalarında tansiyonun düşmesine, gelişmiş ülkeler ile gelişmekte olan ülkeler (GOÜ) arasında açılan ekonomik büyüme farkına dikkat çekiyor.
Murat Akyol, dipten dönen Türkiye ekonomisinin potansiyeli, değerlemelerin ucuz olması ve şirket kârlılıklarındaki güçlü büyüme potansiyeli gibi nedenlerin de yatırımcıları hisseye yönelttiğini kaydediyor.
Türkiye'ye özgü risklere rağmen GOÜ'lere fon girişinin artmasının da BİST'in güçlü performans sergilemesini sağladığını belirtiyor.
Merkez Bankası, geçen hafta 75 baz puanlık faiz indirimiyle politika faizini yüzde 11,25'e çekti. Ahlatcı Yatırım Araştırma Müdürü Barış Ürkün, düşük faiz politikasının sürmesi halinde mevduatlarda çözülmelere neden olabileceği görüşünde.
Ürkün'e göre, 194 milyar doları bulan döviz tevdiat hesapları (DTH) TL'ye dönüşerek BİST'e yönelirse borsa yükselişini sürdürebilir. Bu arada BİST-100 dolar bazında 20.000'i aştı.
Barış Ürkün, yeni süreçte dolar bazında 30.000'in hedef olabileceğini, bu durumda da BİST'in orta vadede TL bazında 200.000'leri hedeflemek isteyebileceğini öngörüyor.
FAZ 1 İMZALANDI
2018 Mart'ta başlayan ABD-Çin ticaret savaşları geçen hafta Faz 1 Anlaşması ile resmen kesildi. ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Başbakan Yardımcısı Liu He anlaşmayı imzaladı.
Trump, yakın gelecekte Çin'e gideceğini de aktardı. Bu haberin ardından ABD borsa endeksleri yüksek rekor seviyelerini yeniledi.
Tera Yatırım Ekonomisti Enver Erkan, küresel piyasalarda artan risk alma iştahının BİST'e pozitif yansıdığını söylüyor. Erkan, "Faz 1 Anlaşması beklentilerine girildiğinden bu yana iyimserlik satın alındı.
Piyasalar bir ara İran kriziyle bozulur gibi olsa da kriz fiyatlaması kısa sürdü" diyor. Enver Erkan, jeopolitik risklerin ötelenmesiyle piyasaların olumlu seyrine döndüğünü aktarıyor. Bunun yurtiçine yansımalarının tahvil faizleri ile CDS'lerin Mayıs 2018 seviyelerine gerilemesi şeklinde gerçekleştiğini de kaydediyor.
Erkan, son faiz indiriminin de etkisiyle tahvil faizinin son üç yılın en düşük seviyesinde olduğunu belirtiyor. Mevduat faizlerinin gerilemesinin faizin cazibesini azalttığını ve borsa yatırımını cazip kıldığını da sözlerine ekliyor.
HANGİ HİSSELER?
Murat Akyol, hızlı değer kazanımları kâr satışı riski yaratsa da endeksin lehte olan mevcut konjonktürde bu tip olası satışları karşılamak için yeterli momentuma sahip olduğunu düşünüyor. Akyol'a göre, bu da olası geri çekilmelerin alım fırsatı olarak değerlendirilebileceğine işaret ediyor.
Alım fırsatı, "Hangi hisseler alınmalı" sorusunu gündeme getiriyor. Önceki hafta yaptığımız ilk çeyrek portföy önerileri haberimizde, uzmanların en çok önerdiği yatırım aracı da hisse olmuştu.
Biz de ilk çeyrekte öne çıkması beklenen hisseleri araştırdık. Toplam 12 aracı kurum 41 hisse için 'al' dedi. Sekiz kurumun portföyündeki Garanti BBVA en çok önerilen hisse oldu. Garanti'yi, Tofaş Oto, Pegasus, Petkim ve Erdemir izledi.
ÖNERİLER DEĞİŞTİ
Yatırım Finansman, Garanti BBVA'yı çıkardığı model portföyüne Vakıfbank'ı dahil etti. Yatırım Finansman Araştırma Müdürü Serhan Gök, TL fonlama maliyetlerindeki sert düşüş sonrası Vakıfbank'ın son çeyrek net kârında kayda değer yükseliş öngörüyor.
Gök, Garanti'nin portföyden çıkma ne karşılık yapısı olarak en iyi banka olarak gördüğümüz Garanti, portföye eklediğimizden beri yüzde 28 artışla saydığımız faktörleri büyük ölçüde fiyatladı" diyerek açıklıyor.
Ak Yatırım ise Pegasus'u en çok önerilen hisseler listesinden çıkarırken Anadolu Cam'ı bu listeye ekledi. Kurum, Sivil Havacılık Genel Müdürlüğü'nün Pegasus'un ana üssü olarak kullandığı Sabiha Gökçen Havalimanı için yeni uçuş izni vermeme kararının yarattığı belirsizliğin hisse performansında orta vadede baskı oluşturabileceğini tahmin ediyor.
Anadolu Cam'ın 2019'da başarılı kârlılığını korumayı başardığını aktaran Ak Yatırım, 2020'de talepteki toparlanma ve Rusya'da yeniden devreye alınacak tesisin katkısıyla kârlı büyümenin devam etmesini bekliyor.
Ancak kurum, 4,7 FD/FVAÖK ve 5,9 F/K ile işlem gören hissenin benzerlerine göre sırasıyla yüzde 52 ve yüzde 66 olan iskontosunun bu olumlu tabloyu yansıtmadığı kanaatinde. Bu nedenle de son çeyrek sonuçlarının hisse performansı açısından yakın vadeli
EN ÇOK ÖNERİLEN 5 HİSSENİN ANALİZİ
GARANTİ BBVA
Yüksek öz sermaye kârlılığı, etkin net faiz marjı yönetimi, kuvvetli sermaye oranlarıyla öne çıkıyor. Ekonomik büyümeden olumlu yönde etkilenmesi bekleniyor. 2020 yılı için göreceli iyimser operasyonel bütçeye sahip olduğu da kaydediliyor.
TOFAŞ OTO
Toparlanması beklenen iç piyasada şirketin pozisyonunun güçleneceği öngörülüyor. 2020'de yeni Doblo yatırımına yönelik olası karar ile PSA'nın bir modelinin Fiat-PSA birleşmesi tamamlandıktan sonra Tofaş'ın tesislerinde üretilmesi olasılığı önemli gelişmeler olacak.
PEGASUS
Şirket için 2020'nin önemli bir büyüme yılı olması bekleniyor. Filosuna yeni uçaklar ekleyeceği ve yüksek kapasiteli, daha verimli uçakların yolcu verimliliğini artırabileceği belirtiliyor.
PETKİM
STAR Rafinerisi'nden 2020'de tam fayda sağlayabilir. Sahasında yapılabilecek diğer petrokimya tesisleri hammadde ve satış miksini kuvvetlendirebilir.
ERDEMİR
Çelik sektöründe ve emtia fiyatlarında 2019 son çeyrekte iyileşme başladı. Erdemir için kâr marjlarındaki düşüş 2020 ilk yarısı itibarıyla yerini kademeli toparlanmaya bırakabilir.
