Piyasalar 2019’da yerel seçimlere, merkez bankası kararlarına, ekonomik göstergelere, siyasi ve jeopolitik gelişmelere odaklanacak. ABD-Çin ticaret savaşı ve Brexit de izlenecek. Bu süreçte portföyde riskli varlıkların ağırlığının düşük tutulması öneriliyor.
CEREN ORAL
coral@ekonomist.com.tr
Piyasalar, yüksek volatilitenin yaşandığı ve yoğun gündem maddeleriyle dolu 2018’i geride bıraktı. Şimdi gözler 2019’a çevrildi. 2019 da 2018 kadar zor geçeceğe benziyor. Piyasaların gündemi bu yıl da çok yoğun olacak. Aşağıdaki takvimde piyasaların 2019 gündemini görebilirsiniz.
EKONOMİDE YAVAŞLAMA
2019’da sıkılaşan küresel finansal koşullar ve küresel piyasalardaki riskler devam edecek. Yapı Kredi Yatırım ekonomistleri, baskı altındaki gelişmekte olan ülke (GOÜ) piyasaları için olumsuz küresel konjonktürü oluşturan faktörlerin henüz değişmediğini belirtiyor.
Son dönem verilerinin ve öncü göstergelerin Türkiye ekonomisinde sert yavaşlama veya durgunluk olasılığına işaret ettiğine değinen kurum, 2019’da büyümenin zayıflamasını bekliyor. Yapı Kredi Yatırım’ın 2019 sonu enflasyon beklentisi ise yüzde 16 seviyesinde bulunuyor.
DİKKATLER MB’LERDE
2019’da ABD Merkez Bankası (FED), Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve TCMB’nin politikaları yakından izlenecek. ÜNLÜ & Co Araştırma Bölümü Direktörü Muharrem Gülsever, küresel büyümenin sıkıntılı olmasının yanında bölgesel ekonomilerin merkez bankalarının hedeflediği noktaya ulaşamamasının para politikalarında temkinli adımlar atılmasına neden olabileceğini söylüyor.
Gülsever, FED’in 2019’da önceden belirlenmiş faiz patikasından ziyade veri odaklı hareket edeceğini tahmin ediyor. Muharrem Gülsever, ECB için öngörülerini ise şöyle açıklıyor: “2018’de ekonomideki yavaşlamanın yanında politik risklerle de mücadele eden Euro Bölgesi’nde verilerin istenen seviyeden uzaklığı, ECB’nin de temkinli olmasına neden olabilir.
ECB ilk faiz artırımı için eylül ayını adres gösterse de verilerin seyri ve mevcut konjonktür bunun 2020’ye daha yakın bir tarihte gerçekleşebileceğine işaret ediyor.”
FAİZ İNDİRİMİ GELİR Mİ?
Enflasyonda aralık ayındaki düşüşün yatırımcıları ikna edemediğine değinen Global Menkul Değerler Stratejisti Rıdvan Baştürk, ilk çeyrekte TCMB’den aksiyon beklemiyor. Baştürk, ilk çeyrekte TCMB’nin faiz indirmesinin TL’de baskı oluşturacağını vurguluyor.
ÜNLÜ&CO’dan Muharrem Gülsever, TL varlıklar açısından yılın ilk aylarının zorlu olacağı görüşünde. Gülsever, yılın ikinci yarısına yaklaşıldıkça yönünü belirgin şekilde aşağı çevirmeden önce enflasyondaki geri çekilmenin ilk çeyrekte ivme kaybetmesinin şaşırtıcı olmayacağını kaydediyor.
Gülsever, “Bu da, büyümenin düşük olduğu zeminde, bir sonraki adımının faiz indirimi yönünde olması beklenen TCMB açısından ilk çeyrekte şartların elverişli olmayabileceği sinyalini veriyor” diyor.
DOLAR NE OLUR?
Global Menkul’den Rıdvan Baştürk, “ABD ile Çin anlaşma sağlarsa risk iştahı artacağı için faiz ve kurlarda geri çekilme, borsalarda yükseliş görebiliriz” diyor. Baştürk’e göre, bu durumda risk iştahı artacağı için altın geri çekilebilir, petrolde ise yukarı yönde hareketler oluşabilir.
İkon Menkul Genel Müdürü Engin Kuru, GOÜ para birimlerinde durumu, FED’in 2019’da agresif faiz artıramayacak olmasının kurtarabileceğini kaydediyor. “Yurtiçinde maliye politikası para politikası gibi sıkı durur, tasarruf artırıcı hamleler gelirse TL’de aşırı kötü performans görülmez” diyen Kuru, yerel seçimlerden kaynaklı maliye politikasının gevşetilmesi olasılığını risk olarak görüyor. Dolar/TL’nin ilk çeyrekte 5,50-5,75 arasında olacağını düşünen Kuru’nun faiz beklentisi yüzde 21-22, gram altın beklentisi 220-240 TL bandında.
