ALTERNATİF MENKUL DEĞERLER A.Ş. - Faaliyet Raporu (Konsolide Olmayan)

KAP'ta yayınlanma tarihi ve saati: 11.02.2026 23:01:07 https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/1555968 KAMUYU AYDINLATMA PLATFORMU ALTERNATİF MENKUL DEĞERLER A.Ş. Faaliyet Raporu (Konsolide Olmayan) 2025 - 4. 3 Aylık Bildirim Özet Bilgi Alternatif Menkul Değerler Anonim Şirketi 31.12.2025 Faaliyet Raporu | Bağımsız Denetçi Görüşü Bağımsız Denetim Kuruluşu KPMG BAĞIMSIZ DENETİM VE SERBEST MUHASEBECİ MALİ MÜŞAVİRLİK A.Ş. Denetim Türü Sürekli Denetim Sonucu Olumlu YÖNETİM KURULUNUN YILLIK FAALİYET RAPORUNA İLİŞKİN BAĞIMSIZ DENETÇİ RAPORU Alternatif Menkul Değerler A.Ş. Genel Kurulu'na Görüş Alternatif Menkul Değerler Anonim Şirketi'nin ("Şirket") 1 Ocak 2025 - 31 Aralık 2025 hesap dönemine ait tam set finansal tablolarını denetlemiş olduğumuzdan, bu hesap dönemine ilişkin yıllık faaliyet raporunu da denetlemiş bulunuyoruz. Görüşümüze göre, yönetim kurulunun yıllık faaliyet raporu içinde yer alan finansal bilgiler ile Yönetim Kurulunun Şirket'in durumu hakkında denetlenen finansal tablolarda yer alan bilgileri kullanarak yaptığı irdelemeler, tüm önemli yönleriyle, denetlenen tam set finansal tablolarla ve bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bilgilerle tutarlıdır ve gerçeği yansıtmaktadır. Görüşün Dayanağı Yaptığımız bağımsız denetim, Sermaye Piyasası Kurulu ("SPK") düzenlemeleri çerçevesinde kabul edilen ve Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu ("KGK") tarafından yayımlanan Türkiye Denetim Standartlarının bir parçası olan Bağımsız Denetim Standartlarına ("BDS"lere) uygun olarak yürütülmüştür. BDS'ler kapsamındaki sorumluluklarımız, raporumuzun Bağımsız Denetçinin Yıllık Faaliyet Raporunun Bağımsız Denetimine İlişkin Sorumlulukları bölümünde ayrıntılı bir şekilde açıklanmıştır. KGK tarafından yayımlanan Bağımsız Denetçiler için Etik Kurallar (Bağımsızlık Standartları Dâhil) ("Etik Kurallar") ile SPK mevzuatında ve ilgili diğer mevzuatta bağımsız denetimle ilgili olarak yer alan etik ilkelere uygun olarak Şirket'ten bağımsız olduğumuzu beyan ederiz. Etik Kurallar ve mevzuat kapsamındaki etiğe ilişkin diğer sorumluluklar da tarafımızca yerine getirilmiştir. Bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bağımsız denetim kanıtlarının, görüşümüzün oluşturulması için yeterli ve uygun bir dayanak oluşturduğuna inanıyoruz. Tam Set Finansal Tablolara İlişkin Denetçi Görüşümüz Şirket'in 1 Ocak 2025 - 31 Aralık 2025 hesap dönemine ilişkin tam set finansal tabloları hakkında 11 Şubat 2026 tarihli denetçi raporumuzda olumlu görüş bildirmiş bulunuyoruz. Yönetim Kurulunun Yıllık Faaliyet Raporuna İlişkin Sorumluluğu | Şirket yönetimi, 6102 sayılı Türk Ticaret Kanununun ("TTK") 514 ve 516 ncı maddelerine ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun II-14.1 No'lu "Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya İlişkin Esaslar Tebliği" ("Tebliğ") hükümlerine göre yıllık faaliyet raporuyla ilgili olarak aşağıdakilerden sorumludur: a) Yıllık faaliyet raporunu bilanço gününü izleyen ilk üç ay içinde hazırlar ve genel kurula sunar. b) Yıllık faaliyet raporunu; Şirket'in o yıla ait faaliyetlerinin akışı ile her yönüyle finansal durumunu doğru, eksiksiz, dolambaçsız, gerçeğe uygun ve dürüst bir şekilde yansıtacak şekilde hazırlar. Bu raporda finansal durum, finansal tablolara göre değerlendirilir. Raporda ayrıca, Şirket'in gelişmesine ve karşılaşması muhtemel risklere de açıkça işaret olunur. Bu konulara ilişkin yönetim kurulunun değerlendirmesi de raporda yer alır. c) Faaliyet raporu ayrıca aşağıdaki hususları da içerir: - Faaliyet yılının sona ermesinden sonra Şirket'te meydana gelen ve özel önem taşıyan olaylar, - Şirket'in araştırma ve geliştirme çalışmaları, - Yönetim kurulu üyeleri ile üst düzey yöneticilere ödenen ücret, prim, ikramiye gibi mali menfaatler, ödenekler, yolculuk, konaklama ve temsil giderleri, ayni ve nakdî imkânlar, sigortalar ve benzeri teminatlar. Yönetim kurulu, faaliyet raporunu hazırlarken Ticaret Bakanlığının ve ilgili kurumların yaptığı ikincil mevzuat düzenlemelerini de dikkate alır. Bağımsız Denetçinin Yıllık Faaliyet Raporunun Bağımsız Denetimine İlişkin Sorumluluğu Amacımız, TTK hükümleri ve Tebliğ çerçevesinde yıllık faaliyet raporu içinde yer alan finansal bilgiler ile Yönetim Kurulunun Şirket'in durumu hakkında denetlenen finansal tablolarda yer alan bilgileri kullanarak yaptığı irdelemelerin, Şirket'in denetlenen finansal tablolarıyla ve bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bilgilerle tutarlı olup olmadığı ve gerçeği yansıtıp yansıtmadığı hakkında görüş vermek ve bu görüşümüzü içeren bir rapor düzenlemektir. Yaptığımız bağımsız denetim, BDS'lere uygun olarak yürütülmüştür. Bu standartlar , etik hükümlere uygunluk sağlanması ile bağımsız denetimin, faaliyet raporunda yer alan finansal bilgiler ve Yönetim Kurulunun Şirket'in durumu hakkında denetlenen finansal tablolarda yer alan bilgileri kullanarak yaptığı irdelemelerin finansal tablolarla ve denetim sırasında elde edilen bilgilerle tutarlı olup olmadığına ve gerçeği yansıtıp yansıtmadığına dair makul güvence elde etmek üzere planlanarak yürütülmesini gerektirir. KPMG Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi | Ebru Koçak, SMMM Sorumlu Denetçi 11 Şubat 2026 İstanbul, Türkiye | Faaliyet Raporu Finansal Tablo Niteliği Konsolide Olmayan İlgili Şirketler [] İlgili Fonlar [] Faaliyet Raporu Yapılan Açıklama Düzeltme mi? Hayır (No) Konuya İlişkin Daha Önce Yapılan Açıklamanın Tarihi - Açıklamalar ALTERNATİF MENKUL DEĞERLER A. Ş. 2025 YILI FAALİYET RAPORU 1- GENEL BİLGİLER a) Raporun İlgili Olduğu Hesap Dönemi Şirketimizin 01.01.2025 – 31.12.2025 faaliyet dönemine ilişkin hazırlanan faaliyet raporu ekte sunulmaktadır. | b) Şirketin Ticaret Ünvanı, Ticaret Sicili Numarası, Merkez ve Varsa Şubelerine İlişkin İletişim Bilgileri ile Varsa İnternet Sitesinin Adresi Ticaret Ünvanı: ALTERNATİF MENKUL DEĞERLER A.Ş. Ticaret Sicili Numarası: 359570-0 Merkez Adres ve İletişim Bilgileri: Ayazağa Mah. Azerbaycan Cad. 2D Blok N3M Kat:3/5        Sarıyer-İstanbul Şube/Acente Adres ve İletişim Bilgileri: Şirket'in Şube/Acentesi bulunmamaktadır. Alternatif Bank A.Ş.'nin tüm şubeleri sermaye piyasalarında şirket adına emir iletimine aracılık etmektedir. Şirket İnternet Sitesinin Adresi: www.alternatifmenkul.com.tr | c) Şirketin Organizasyon, Sermaye ve Ortaklık Yapıları ile Bunlara İlişkin Hesap Dönemi İçerisindeki Değişiklikler Sermaye ve Ortaklık Yapısı Şirketimizin sermayesi 31.12.2025 tarihi itibarıyla 167.000.000 TL'dir. Sermayenin 167.000.000 TL tutarındaki 167.000.000 adedi nama yazılı hisselerden oluşmaktadır. 31.12.2025 tarihi itibari ile ortakların adları (ünvanları) ile paylarının miktarı ve sermayedeki oranları aşağıda belirtilmektedir. Adı / Ünvanı Pay Oranı Pay Tutarı Alternatif Bank A.Ş. % 100 167.000.000 TL Toplam % 100 167.000.000 TL Sermaye ve Ortaklık Yapısı Değişiklikleri | Şirketimiz sermayesini  132.000.000 TL'den 167.000.000 TL'ye yükseltmiştir. Sermaye artışı nakit artışı  şeklinde gerçekleşmiş olup; 04.08.2025 Tarih ve 11385 numaralı Ticaret Sicil gazetesinde tescil ve ilan edilmiştir. Organizasyon Yapısı Şirketimizin organizasyonu ve halen görev başında bulunan kişiler aşağıda belirtilmiştir. Mesleki Tecrübe Ünvan İsim (Yıl) Yönetim Kurulu Üyesi ve  Genel Müdür Tolga Macit Güsar 30 | Direktör/Operasyon &  Muhasebe Gülsevim Kahraman 37 Direktör/Hazine,  Portföy Yönetimi ve Ürün Geliştirme Hülya Yücedağ 23 Direktör/Satış ve  Pazarlama Özlen Bilgin 26 Müdür/Pay ve Türev  Araçlar Fatih Soral 26 Müdür/Risk Ömür Çulha 31 Müdür/Operasyon Nimet Özkan 25 Müdür/Yatırım  Danışmanlığı Barış Baysan 23 Müdür/Kurumsal Finasman Hüseyin Şahin 32 Müdür/Teftiş Burcu Çömlekçiler 11 | Müdür/İç Kontrol Doğu Taç 15 Müdür Yardımcısı/Muhasebe  ve Operasyon Ali Sezer 21 Organizasyon Yapısı Değişiklikleri Yukarıda organizasyon yapısının 31.12.2025 tarihi itibarıyla son hali mevcuttur. ç) Varsa İmtiyazlı Paylara ve Payların Oy Haklarına İlişkin Açıklamalar Bulunmamaktadır. d) Yönetim Organı, Üst Düzey Yöneticileri ve Personel Sayısı ile İlgili Bilgiler | Şirketimizin 31.12.2025 tarihi itibarıyla Yönetim Kurulu'na ilişkin bilgiler aşağıdaki şekildedir. İsim Görev Görev Süreleri Ozan Kırmızı Yönetim Kurulu Başkanı 09.04.2025- Shahnawaz Rashid Yönetim Kurulu Başkan  V. 09.04.2025- Burcu Yangaz Yönetim Kurulu Üyesi 09.04.2025- Tolga Macit Güsar Yönetim Kurulu  Üyesi/Genel Müdür 12.05.2025- Hamdi İlkay Girgin Yönetim Kurulu Üyesi 09.04.2025- Boğaç Levent Güven Yönetim Kurulu Üyesi 09.04.2025- | Ayşe Akbulut Yönetim Kurulu Üyesi 09.04.2025- Şirketimizin üst düzey yöneticileri ile ilgili bilgiye organizasyon  yapısı bölümünde verilmiştir. 31.12.2025 itibari ile Şirketimizin toplam personel sayısı 26'dır. e) Varsa; Şirket Genel Kurulu'nca Verilen İzin Çerçevesinde Yönetim Organı Üyelerinin Şirketle Kendisi veya Başkası Adına Yaptığı İşlemler ile Rekabet Yasağı Kapsamındaki Faaliyetleri Hakkında Bilgiler Şirketimiz yıllık olağan Genel Kurul toplantısında Yönetim Kurulu üyelerimize Şirket ile işlem yapma ve rekabet yasağı ile ilgili olarak TTK'nın 395. ve 396. maddelerine göre  izin verilmiştir. İlgili faaliyet döneminde Yönetim Kurulu üyeleri Şirket'le işlem yapmamış veya rekabet etmemiştir. 2 YÖNETİM ORGANI ÜYELERİ İLE ÜST DÜZEY YÖNETİCİLERE SAĞLANAN MALİ  HAKLAR  a) 31.12.2025 itibarıyla Şirket'in üst düzey yöneticilerine cari dönemde sağlanan ücret ve benzeri menfaatler: Şirketin üst düzey yöneticilerine cari dönemde sağlanan ücret ve benzeri menfaatler toplamı 9.459.280,54 TL'dir. Şirket çalışanların motivasyonunu en üst düzeyde tutabilmek için, gerek sektörel alanda, gerekse Şirket içerisindeki gelişmeler takip edilerek, canlı, ihtiyaçlara yanıt verebilen ve adalet ilkesine bağlı bir ücret politikası yürütmek amacını taşınmaktadır. Çalışanların ücretleri belirlenirken Şirket faaliyetlerinin kapsam ve yapısı, uzun vadeli hedef ve stratejileri gözeterek aşırı risk alımını engelleyici, etkin risk yönetimine katkıda bulunacak bir ücretlendirme sistemi kurmak temel amaçtır. | Ücretler piyasa ve/veya sektör koşullarına, enflasyon gelişimine, çalışanın pozisyonuna, kademesine, niteliklerine ve bireysel performansa bağlı olarak yılda bir kez gözden geçirilir. Piyasa ve/veya sektör koşulları ile ilgili bilgiler genel kabul görmüş danışman kuruluşlar aracılığı ile toplandığı gibi diğer kaynaklardan elde edilen verilerden de faydalanılarak şirketin hedeflerine ulaşma durumu ve geleceği de dikkate alınır. Toplam Gelir Paketi içerisinde, ücretin yanında performans değerleme sonuçları çerçevesinde başarı primi ve yan haklar (Özel Sağlık Sigortası, Bireysel Emeklilik, Yemek, Genel Müdürlük çalışanları için servis) da bulunmaktadır. Çalışanların kişisel ve mesleki gelişimini sağlamak üzere kariyer planlaması ve sahip olunması gereken nitelikleri de göz önünde bulundurarak, Şirket eğitim ve seminer programlarına katılma olanağı sağlamaktadır. Şirket çalışan sayısı göz önünde bulundurularak ücretlendirmeden sorumlu yönetim kurulu üyesi atanmamıştır. b) Verilen Ödenekler, Yolculuk, Konaklama ve Temsil Giderleri ile Ayni ve Nakdi İmkânlar, Sigorta-lar  ve Benzeri  Teminatların Toplam Tutarlarına İlişkin Bilgiler : 31.12.2025  itibarıyla  Şirket'in  üst  düzey  yöneticilerine  cari  dönemde  ödenen  harcırah,  şehirlerarası yolculuk,  konaklama  ve  temsil  giderleri  toplamı 466.668,63 TL'dir. 3- ŞİRKETİN ARAŞTIRMA VE GELİŞTİRME ÇALIŞMALARI Şirket tarafından faaliyet döneminde gerçekleştirilen AR-GE çalışmaları bulunmamaktadır. | 4- ŞİRKET FAALİYETLERİ VE FAALİYETLERE İLİŞKİN ÖNEMLİ GELİŞMELER a) Dünyadaki, Türkiye'deki Önemli Değişiklikler 2025 yılı, finansal piyasalarda dönüşümlerin ve ticaret savaşları benzeri önemli gelişmelerin damgasını vurduğu bir dönem olarak geride kaldı. Küresel çapta merkez bankalarının enflasyonla mücadelesi devam ederken, Türkiye'de para  politikasının seyri piyasalarda güven uyandırdı. TCMB'nin faiz politikası ise yıl içinde dinamik şekilde yönetilirken, TL'sına duyulan güveni pekiştirdi. Bu  esnek ve dinamik strateji, TCMB'nin enflasyon hedeflerinden sapmamaya yönelik  kararlılığını gösterdi. Yaz aylarından itibaren başlayan faiz indirim süreciyle  birlikte politika faizi, yıl sonunda %38 seviyesine düştü. Enflasyon cephesinde ise önemli bir gerileme kaydedildi. Önceki yılın son ayında %44,38 ile zirveye  yakın seyreden yıllık enflasyon, Aralık 2025'te %30,89'a indi. Bu seviye, yaklaşık dört yıllık dönemin en düşük noktasını işaret etti. ABD piyasaları ise Nisan ayında tarihi bir şoka maruz kaldı. Trump yönetiminin açıkladığı tarife paketi, S&P 500 'ün üç günde 3,1 trilyon dolar erimesine yol açtı. Bu, pandemi sonrası dönemin en sert düşüşü oldu. Ancak piyasalar hızlı bir toparlanma gösterdi; 9 Nisan'da gelen tarife ertelemesiyle S&P 500 %9,52, Nasdaq ise %12,16 sıçradı. Yıl sonunda ise tablo oldukça olumluydu: S&P 500 %16,4, Nasdaq %20,4 ve Dow Jones %13 kazançla yılı kapattı. Teknoloji devlerinin ağırlığı, bu performansta belirleyici oldu. Tarife belirsizliği, merkez bankalarının para politikası kararlarında da etkili oldu; enflasyon riskleri ile büyüme endişeleri arasındaki denge, faiz adımlarını daha temkinli hale getirdi. FED'in politikası ise sabırlı bir çizgi izledi. Yılın ilk yedi ayında %4,25-4,50 bandında dondurulan faizler, ancak Eylül'den itibaren hareket  etti. Üç toplantıda 25'er baz puanlık indirimlerle yıl, %3,50-3,75 aralığında son buldu. Borsa İstanbul'da ise farklı bir hikaye yazıldı. BIST 100, Ağustos ayında 11.530 puanla rekor kırsa da, yüksek enflasyon ortamı yatırımcılar için reel kayıp anlamına geldi. Nominal rakamların arkasındaki bu tablo, para piyasası fonlarının cazibesini koruyan temel faktör oldu. Sektörel ayrımda ise belirgin bir ikileşme göze çarpıyordu. Yüksek faiz düşüşlerinden olumlu etkilenen bankalar ve artan savunma harcamalarından yararlanan savunma şirketleri yükselirken, ulaştırma, inşaat ve tüketim harcamalarına bağımlı sektörler geride kaldı. Geriye bakıldığında 2025, hem Türkiye hem de küresel piyasalar için dalgalı bir yıl oldu. Türkiye ekonomisi, enflasyonda belirgin ilerleme kaydetse de yüksek reel faiz koşulları, büyüme üzerindeki baskı şeklinde kendini gösterdi. Uluslararası alanda ise yıl, korumacılık söylemlerinin piyasalarda yarattığı çalkantılarla anıldı. Buna rağmen teknoloji odaklı büyüme, ABD borsalarını yeniden rekor seviyelere taşıdı. Merkez bankalarının temkinli duruşu ve jeopolitik belirsizlikler ise risk algısını yıl boyunca canlı tuttu. Önümüzdeki dönem için dezenflasyon sürecinin sürekliliği ve küresel ticaret dengesinin yeniden kurulması, finansal piyasaların seyrini belirleyecek temel unsurlar olarak öne çıkacaktır. b) Kurum İçi Gelişmeler | 2024  yılını 9.830,56 puan seviyesinde tamamlayan BIST-100 endeksi, 2025‘i yılık  %14,55 artışla 11.261,52 puan seviyesinden kapatmıştır. Borsa İstanbul Pay Piyasası işlem hacmi 2025 yılında 86,2 Trilyon TL olarak gerçekleşmiştir.  Şirket'in işlem hacmi 43,5 Milyar TL ve  pazar payı ise 0,00051 olmuştur. Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası işlem hacmi  2025 yılında 42,2 Trilyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in işlem hacmi 67,6 Milyar TL ve pazar payı ise 0,0014  olmuştur. 2025 yılında internet üzerinden gerçekleşen Pay piyasası işlem hacminin, toplam hacim içindeki oranı %75,6 olarak gerçekleşmiştir. Şirket'in Borsa İstanbul Pay  Piyasasındaki işlem hacminde, 2024 yılına göre %39,9'luk bir artış  sağlanmıştır. Ayrıca; Şirket'in 2025 yılında Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasasına ilettiği emirlerin %98‘i internet üzerinden gerçekleşmiştir . Şirket'in Borsa İstanbul Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası işlem hacminde ise 2024 yılına göre %200 artış sağlanmıştır. Şirketin 2025 yıl sonu fon hacmi 2.928.000.000 TL olarak gerçekleşmiştir. 2025 yılı Fon dağıtım-satış komisyon gelirleri  toplamı 20.483.000 TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yıla göre %64 artış göstermiştir. 2025 yılında gerçekleştirilen kurumsal finansman kapsamında, aracılık edilen borçlanma aracı ihraç tutarı 2.914.800.000. -TL'dir. 2024 yılına göre ihraç büyüklüğü 12,4 kat artmıştır. c) Şirketin İlgili Hesap Döneminde Yapmış Olduğu Yatırımlara İlişkin Bilgiler 2025 yılında  gerçekleştirilen yatırım faaliyetleri için yapılan KDV dâhil harcama tutarı 6.828.184,89  TL'dir. Yatırım harcamalarımızın gruplar itibarıyla dağılımı aşağıdaki gibidir:  Yatırım  Faaliyetleri Tutar (TL) | Makine ve Teçhizat 2.039.139,32 32.500,00 Taşıt  Araçları Bilgi İşlem-Programlar 4.756.545,57 Toplam 6.828.184,89 d) Şirketin İç Kontrol Sistemi ve İç Denetim Faaliyetleri Hakkında Bilgiler ile Yönetim Organının Bu Konudaki Görüşü İç Kontrol ve Uyum Şirketin iç kontrol sistemi, Yönetim Kurulu'nun belirlediği çerçevede, şirket faaliyetlerinin mevzuata ve iç düzenlemelere uygun olarak yürütülmesi amacıyla, her düzeydeki şirket personeli tarafından uyulacak ve uygulanacak sürekli kontrol faaliyetleri ve bunlara ilişkin mekanizmaların bütününden  oluşmaktadır. Şirkette iç kontrol sistemlerine ilişkin tüm politika ve prosedürler Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemelerine uygun olarak yazılı hale getirilmiş ve Yönetim Kurulu onayı ile yürürlüğe konmuştur. Kurum personelinin yetki, görev ve sorumlulukları da aynı şekilde belirlenerek yazılı hale  getirilmiştir. Şirket Denetim Bölümü İç Kontrol ve Uyum Birimi ile Teftiş Birimi'nden oluşmakta olup, Yönetim Kurulu'na bağlı ve İç Kontrol'den Sorumlu Yönetim  Kurulu Üyesi başkanlığında faaliyetlerini sürdürmektedir. Ayrıca her çeyrek  sonunda Denetim, Uyum ve Risk Komitesine raporlama yapmaktadır. Şirketin merkez ve şube örgütünün faaliyetlerinin sermaye piyasası mevzuatı ve ilgili mevzuat  hükümleri yanında, aracı kurum esas sözleşmesi ve iç kontrole yönelik yazılı  prosedürler ve politikalar çerçevesinde yürütülmesinin kontrol ve denetimini  yapmak Denetim Bölümü'nün sorumluluğundadır. | e) Şirketin Doğrudan veya Dolaylı İştirakleri ve Pay Oranlarına İlişkin Bilgiler Şirket'in doğrudan veya dolaylı iştirakleri bulunmamaktadır. f) Şirketin İktisap Ettiği Kendi Paylarına İlişkin Bilgiler Şirket'in dönem içinde iktisap ettiği kendi payı bulunmamaktadır. g) Hesap Dönemi İçerisinde Yapılan Özel Denetime ve Kamu Denetimine İlişkin Açıklamalar Şirket hesap dönemi içerisinde yapılan özel denetim ve kamu denetimi bulunmamaktadır. ğ) Şirket Aleyhine Açılan ve Şirketin Mali Durumunu ve Faaliyetlerini Etkileyebilecek Nitelikteki Davalar ve Olası Sonuçları Hakkında Bilgiler | Şirketin mali durumunu ve faaliyetlerini etkileyebilecek nitelikteki dava bulunmamaktadır. h) Mevzuat Hükümlerine Aykırı Uygulamalar Nedeniyle Şirket ve Yönetim Organı Üyeleri Hakkında Uygulanan İdari veya Adli Yaptırımlara İlişkin Açıklamalar 01.01.2025-31.12.2025 döneminde mevzuat hükümlerine aykırı uygulamalar nedeniyle Yönetim Kurulu Üyeleri hakkında uygulanan idari ve adli herhangi bir yaptırım bulunmamaktadır. Ancak, Şirket hakkında mevzuat hükmüne aykırı uygulama nedeniyle Sermaye Piyasası Kurulu tarafından 24.04.2025 tarihinde 155.567 TL tutarında idari para cezası uygulanmasına karar verilmiş, 15.05.2025 tarihinde Şirketimiz tarafından erken ödeme indiriminden faydalanılmak suretiyle  116.675,25 TL olarak ödenmiştir. ı) Geçmiş Dönemlerde Belirlenen Hedeflere Ulaşılıp Ulaşılamadığı, Genel Kurul Kararlarının Yerine Getirilip Getirilmediği, Hedeflere Ulaşılamamışsa veya Kararlar Yerine Getirilmemişse Gerekçelerine İlişkin Bilgiler ve Değerlendirmeler Şirket Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış olan İş Planı hedefleri doğrultusunda faaliyetlerini sürdürmektedir. i) Yıl İçerisinde Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı Yapılmışsa, Toplantının Tarihi, Toplantıda Alınan Kararlar ve Buna İlişkin Yapılan İşlemler de Dâhil Olmak Üzere Olağanüstü Genel Kurula İlişkin Bilgiler | 29.07.2025 tarihinde Olağanüstü Genel Kurul toplantısı yapılmış ve bu toplantıda şirketin Ana Sözleşmesinin sermayeye ilişkin 6. Maddesi Sermaye Piyasası Kurulu ve T.C. Ticaret Bakanlığı İç Ticaret Genel Müdürlüğü onaylarına istinaden yapılan değişiklikler onaylanmıştır. İlgili değişiklik 04.08.2025 Tarih ve 11385 sayılı TTSG'de yayınlanmıştır. j) Şirketin Yıl İçinde Yapmış Olduğu Bağış ve Yardımlar ile Sosyal Sorumluluk Projeleri Çerçevesinde Yapılan Harcamalara İlişkin Bilgiler Türk Eğitim Vakfı'na makbuz karşılığı 2.000 TL bağış yapılmıştır. k) Şirketler Topluluğuna  Bağlı Bir Şirketse; Hâkim Şirketle, Hâkim Şirkete Bağlı Bir Şirketle, Hâkim Şirketin  Yönlendirmesiyle Onun ya da Ona Bağlı Bir Şirketin Yararına Yaptığı Hukuki İşlemler ve Geçmiş Faaliyet Yılında Hâkim Şirketin ya da Ona Bağlı Bir Şirketin Yararına Alınan veya Alınmasından Kaçınılan Tüm Diğer Önlemler Şirket'in  hakim şirket Alternatif Bank A.Ş. ve ilişkili şirketler ile yapmış olduğu  hukuki işlemlerden ve Şirketler Topluluğu'na dahil olması nedeni ile uğradığı  herhangi bir kaybı bulunmamaktadır. Yapılan tüm işlemler piyasa rayiçlerinde, olağan müşteri ilişkisi çerçevesinde neticelendirilmiştir.        a) 31 Aralık 2025 ve 31 Aralık 2024 tarihleri itibarıyla ilişkili taraflarla bakiyeler aşağıdaki gibidir: 1 Ocak- 1 Ocak- 31 Aralık 2025 31 Aralık 2024 | İlişkili  taraflardaki mevduatlar: Alternatif Bank A.Ş. 24.959.853 6.678.625 24.959.853 6.678.625 İlişkili taraflardan alacaklar: Diğer - 9 1 Ocak- 1 Ocak- 31 Aralık 2025 31 Aralık 2024 İlişkili taraflara kiralama işlemlerinden borçlar: | Alternatif  Finansal Kiralama A.Ş. - 2.276.706 - 2.276.706 b)        31 Aralık 2025 ve 31 Aralık 2024 yıllarına ait ilişkili taraflardan gelirler aşağıdaki gibidir: 1 Ocak- 1 Ocak- 31 Aralık 2025 31 Aralık 2024 İlişkili  taraflardan faiz gelirleri: 281.542 342.156 Alternatif Bank A.Ş. 281.542 342.156 | İlişkili  taraflardan hizmet gelirleri: 15.575.479 9.918.991 Alternatif  Bank A.Ş. Alternatif  Finansal Kiralama A.Ş. 273.582 15.849.061 9.918.991 c)         31 Aralık 2025 ve 31 Aralık 2024 yıllarına ait ilişkili taraflara ödenen hizmet giderleri aşağıdaki gibidir: 1  Ocak- 1  Ocak- 31  Aralık 2025 31  Aralık 2024 İlişkili taraflardan hizmet  giderleri: 5.150.286 5.920.496 | Alternatif Bank A.Ş. 3.981.875 4.066.939 Alternatif  Finansal Kiralama A.Ş. 1.168.411 1.853.557 İlişkili taraflardan faiz giderleri: 20.804 385.255 Alternatif Bank A.Ş. 20.804 385.255 l) Şirketler Topluluğuna Bağlı Bir Şirketse; k bendinde Bahsedilen Hukuki İşlemin Yapıldığı veya Önlemin Alındığı veyahut Alınmasından Kaçınıldığı Anda Kendilerince Bilinen Hal ve Şartlara Göre, Her Bir Hukuki İşlemde Uygun Bir Karşı Edim Sağlanıp Sağlanmadığı ve Alınan veya Alınmasından Kaçınılan Önlemin Şirketi Zarara Uğratıp Uğratmadığı, Şirket Zarara Uğramışsa Bunun Denkleştirilip Denkleştirilmediği  Bulunmamaktadır. | 5- FİNANSAL DURUM a) Finansal Duruma ve Faaliyet Sonuçlarına İlişkin Yönetim Organının Analizi ve Değerlendirmesi, Planlanan Faaliyetlerin Gerçekleşme Derecesi, Belirlenen Stratejik Hedefler Karşısında Şirketin Durumu | 2025  yılında da altyapı geliştirmeleri, organizasyon yapısının güçlendirilmesi ve  bilançonun kaldıraçlanarak getiri optimizasyonunun sağlanması ve şirketin birçok alanda potansiyelini arttırmasına ve ürün çeşitliliği ile yatırımcılara  daha fazla seçeneklerin sunulduğu hizmetler vermesine yardımcı olmuştur. Bu kapsamda hisse senedi, VIOP ve yatırım fonu işlemleri kanalıyla verilen hizmetler geliştirilmiş; özel sektör tahvil ihraçlarına aracılık faaliyetleri artmış, sermaye artışı yoluyla bilanço yapısı güçlendirilmiştir. Şirketin hizmet kalitesini yükseltmek için teknoloji ve insan kaynağına yatırımlar devam etmiştir. b) Geçmiş Yıllarla Karşılaştırmalı Olarak Şirketin Yıl İçindeki Satışları, Verimliliği, Gelir Oluşturma Kapasitesi, Kârlılığı ve Borç/Öz Kaynak Oranı İle Şirket Faaliyetlerinin Sonuçları Hakkında Fikir Verecek Diğer Hususlara İlişkin Bilgiler ve İleriye Dönük Beklentiler Şirketimiz 2025 yılı boyunca yeniden yapılanmaya gitmiş ve kadrosunu güçlendirmiştir. Buna bağlı olarak 2026 yılında öncelikle Pazar payını artırarak, işlem hacmi ve komisyon gelirlerinde artış hedeflemektedir. 2025 yılında gerçekleştirilen  sermaye artışı sonrası güçlenen öz kaynak yapısı ile birlikte Kredili Menkul Kıymet İşlemlerinde ve buna bağlı komisyon gelirlerinde artış hedeflemektedir.  2026 yılı içinde Kurumsal Finansman faaliyetlerine ağırlık verilerek mevcut ve  potansiyel müşteriler için Borçlanma Araçları ihraçları yaparak kurumsal finansman gelirlerini artırmayı planlamaktadır. Dijital altyapıya yapılacak yatırımlar ile banka müşterilerinin entegrasyon ile çok daha kolay işlem yapabilmesine olanak sağlanacak ve müşteri ağı genişletilip komisyon gelirlerinde artışa yol açacaktır. | Alternatif Menkul Değerler A.Ş. (eski adıyla "Alternatif Yatırım Menkul Değerler A.Ş.") 31 Aralık 2025 Tarihi İtibarıyla Finansal Durum Tablosu (Bilanço) (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası olarak enflasyonun etkilerini yansıtacak şekilde 31 Aralık 2025 tarihindeki satın alma gücü cinsinden ifade edilmiştir.) Bağımsız Bağımsız Denetimden Denetimden   Geçmiş   Geçmiş Cari Önceki Dipnot Dönem Dönem Referans 3 1 3 1 ları Aralık Aralık 2025 2024 | VARLIKLAR Dönen Varlıklar 1.568.471.864 377.198.500 Nakit  ve Nakit 40.200.225 38.384.554 Benzerleri 4 Finansal  Yatırımlar 166.252.447 50.631.306 5 Ticari  1.027.964.070 234.863.171 Alacaklar 7 İlişkili Taraflardan  Ticari Alacaklar 22 - 9     İlişkili Olmayan | Taraflardan Ticari  Alacaklar 7 1.027.964.070 234.863.162 D i ğ e r   326.646.023 40.871.050 Alacaklar 8 P e ş i n   Ödenmiş 4.998.260 10.802.057 Giderler 12 Cari  Dönem Vergisiyle İlgili - 103.206 Varlıklar 12 Diğer  Dönen 2.410.839 1.543.156 Varlıklar 12 Duran Varlıklar 53.528.061 39.755.391 | Finansal  8.844.490 5 2.510.275 Yatırımlar Maddi Duran Varlıklar 35.672.083 9 28.229.494 Maddi Olmayan Duran Varlıklar 7.085.774 10 5.765.636 Ertelenmiş Vergi Varlığı 1.925.714 3.249.986 20 Toplam Varlıklar 1.621.999.925 416.953.891 KAYNAKLAR | Kısa Vadeli  Yükümlülükler 1.381.870.314 267.998.768 Kısa Vadeli  Borçlanmalar 434.647.675 6 71.479.612 İlişkili  Taraflardan Kısa Vadeli 200.000.000 Borçlanmalar 22 2.276.706          Banka Kredileri 200.000.000 -           Kiralama İşlemlerinden Borçlanmalar - 2.276.706 İlişkili  Olmayan Taraflardan Kısa Vadeli Borçlanmalar 6 234.647.675 69.202.906 |         Diğer Kısa Vadeli Borçlanmalar 234.647.675 69.202.906 Ticari Borçlar 923.682.253 7 187.983.931 İlişkili Taraflara Ticari Borçlar 22 - - İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar 7 923.682.253 187.983.931 16.597.088 Diğer Borçlar 8 6.762.250 Dönem Karı Vergi  Yükümlülüğü 2.431.191 20 - Kısa Vadeli 405.388 Karşılıklar 1.090.883 | Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Kısa Vadeli  Karşılıklar 11 373.388 1.048.997    Diğer  Kısa Vadeli Karşılıklar 11 32.000 41.886 Diğer Kısa Vadeli  Yükümlülükler 4.106.719 12 682.092 Uzun Vadeli  Yükümlülükler 26.330.173 804.093 Uzun Vadeli  Borçlanmalar 25.504.057 - |     Kiralama İşlemlerinden  Borçlanmalar 25.504.057 - Uzun Vadeli  Karşılıklar 826.116 804.093      Çalışanlara Sağlanan Faydalara İlişkin Uzun Vadeli Karşılıklar 11 826.116 804.093 Ertelenmiş Vergi  - Yükümlülüğü 20 - Özkaynaklar 213.799.438 148.151.030 Ödenmiş 167.000.000 Sermaye 77.000.000 13 | Sermaye Düzeltme  Farkları 408.430.982 13 395.316.435 Kar veya Zararda  Y e n i d e n Sınıflandırılmayacak Tanımlanmış Fayda ( Planları Yeniden 554.950 ( Ölçüm  Kazançları ) 931.934 13 ) Kar veya Zararda  Yeniden Sınıflandırılacak ( Diğer Kapsamlı 13.804.499 ( Gelirler ) 13.449.557 13 ) Kardan Ayrılan  Kısıtlanmış Yedekler 46.492.455 13 46.492.455 Geçmiş Yıllar  ( Karları/( 356.276.369 ( Zararları)  ) 328.691.464 ) | Net Dönem ( ( Karı/Zararı 37.488.181 27.584.905 ) ) Toplam Kaynaklar 1.621.999.925 416.953.891 Alternatif Menkul Değerler A.Ş. (eski adıyla "Alternatif Yatırım Menkul Değerler A.Ş.") 01 Ocak-31 Aralık 2025 Hesap Dönemine Ait Kar veya Zarar ve Diğer Kapsamlı Gelir Tablosu (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası olarak enflasyonun etkilerini yansıtacak şekilde 31 Aralık 2025 tarihindeki satın alma gücü cinsinden ifade edilmiştir.) | Bağımsız Denetimden Bağımsız Denetimden  Geçmiş Geçmiş Cari Dönem Önceki Dönem Dipnot 1 Ocak - 1 Ocak - Referansları 31 Aralık 2025 31 Aralık 2024 KAR VEYA ZARAR KISMI 210.775.942 Hasılat 14 218.543.076 (62.453.765) Satışların Maliyeti 14 (77.734.044) | Brüt Kar 14 148.322.177 140.809.032 (134.693.815) Genel Yönetim Giderleri 15 (121.130.750) Pazarlama Giderleri (14.891.893) 15 (6.840.091) Esas Faaliyetlerden  Diğer Gelirler 7.782.472 16 26.780.710 Esas Faaliyetlerden  Diğer Giderler (2.642.880) 16 (20.083.068) Esas Faaliyet Karı / Zararı 3.876.061 19.535.833 | Finansman Gelirleri 50.222.195 17 63.591.462 Finansman Giderleri (34.856.666) 18   (88.749.030) Parasal Kayıp/Kazanç (51.542.014) (20.444.305) 19 Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi Karı/Zararı (32.300.424) (26.066.040) Sürdürülen Faaliyetler Vergi Gideri 20 (5.187.757) (1.518.865) | (3.872.931)    -  Dönem Vergi Gideri/Geliri 20 - (1.314.826)    -  Ertelenmiş Vergi Gideri/Geliri 20 (1.518.865) Sürdürülen Faaliyetler Dönem Karı/Zararı  (37.488.181) (27.584.905) DİĞER KAPSAMLI GELİR: Kar veya Zararda  Yeniden Sınıflandırılmayacaklar 13 376.984 (55.508) | Tanımlanmış Fayda Planları Yeniden Ölçüm 538.548 Kazançları/Kayıpları (79.296) Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Geliri/(Gideri) (161.564) 23.788 Kar veya Zararda Yeniden Sınıflandırılacaklar 13 (354.942) (13.449.557) Finansal Varlıklar Değerleme Artışı (507.060) (19.213.653) Diğer Kapsamlı Gelir Kalemlerine İlişkin Vergi Geliri/(Gideri) 152.118 5.764.096 Diğer Kapsamlı Gelir 22.042 (13.505.065) | Toplam Kapsamlı Gelir (37.466.139) (41.089.970) | c) Şirketin Sermayesinin Karşılıksız Kalıp Kalmadığına veya Borca Batık Olup Olmadığına İlişkin Tespit ve Yönetim Organı Değerlendirmeleri İşbu faaliyet raporuna konu olan dönem itibarıyla Şirketimizin sermayesi karşılıksız kalmamış olup, Şirket borca batık değildir. ç) Varsa Şirketin Finansal Yapısını İyileştirmek İçin Alınması Düşünülen Önlemler Şirket Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış olan İş Planı hedefleri doğrultusunda faaliyetlerini sürdürmektedir. d) Kâr Payı Dağıtım Politikasına İlişkin Bilgiler ve Kâr Dağıtımı Yapılmayacaksa Gerekçesi ile Dağıtılmayan Kârın Nasıl Kullanılacağına İlişkin Öneri | Kâr payı dağıtımı,  ilgili yasal düzenlemeler, Sermaye Piyasası Kurulu talimatları ve Şirketimiz  ana sözleşmesinde belirlenen kurallar çerçevesinde gerçekleştirilmektedir. 6- RİSKLER VE YÖNETİM ORGANININ DEĞERLENDİRMESİ a) Varsa Şirketin Öngörülen Risklere Karşı Uygulayacağı Risk Yönetimi Politikasına İlişkin Bilgiler Şirket,  SPK düzenlemeleri uyarınca maruz kalınabilecek temel risklerin tanımlanması,  takip edilmesi ve değerlendirilmesini içeren etkin risk yönetim sistemi uygular. Operasyonel Risk, Kredi Riski, Piyasa Riski ve Likidite riski başlıklarında takip edilen risk yönetim çerçevesi belirli aralıklarla gözden geçirilerek güncelliği sağlanır. Kurumun içsel olarak ve Mevzuat çerçevesinde belirlenmiş olan finansal ve operasyonel risk parametreleri düzenli olarak takip edilerek  iş kolları ve üst yönetime raporlanır. b) Oluşturulmuşsa Riskin Erken Saptanması ve Yönetimi Komitesinin Çalışmalarına ve Raporlarına İlişkin Bilgiler Riskin erken saptanması ve yönetimi konusunda ayrıca bir komite oluşturulmamıştır. Öte yandan, kurum içerisinde öngörülebilen her türlü finansal ve operasyonel risk düzenli olarak takip edilmekte ve üst yönetime raporlanmaktadır. | c) Satışlar, Verimlilik, Gelir Yaratma Kapasitesi, Kârlılık, Borç/Öz Kaynak Oranı ve Benzeri Konularda İleriye Dönük Riskler Şirket Yönetim Kurulu tarafından onaylanmış olan İş Planı hedefleri doğrultusunda faaliyetlerini sürdürmektedir. Şirketin maruz kaldığı finansal riskler kurum içerisinde belirlenen risk limitleri çerçevesinde takip edilmekte ve üst yönetime düzenli olarak raporlanmaktadır. 7- DİĞER HUSUSLAR Şirket'in 2024 mali yılına ait Olağan Genel Kurul toplantısı 27 Mart 2025 tarihinde yapılmıştır. Saygılarımızla, ALTERNATİF MENKUL DEĞERLER A.Ş.